多渠道驅動抵御行業調整 歐派家居2023年歸母凈利潤突破30億元

近日，歐派家居發布了2023年年度報告，2023年，公司實現營業收入227.82億元，同比增長1.35%；實現歸母凈利潤30.36億元，同比增長12.92%；實現基本每股收益4.98元，同比增長12.93%；實現經營活動產生的現金流量凈額48.78億元，同比增長102.43%。在營收保持穩定的基礎上，公司毛利率同比上升，整體盈利水平得以提升。自2014年至今10年來，歐派家居凈利潤持續增長，這一數字不僅刷新了公司自身的業績紀錄，還成為定制家居行業**年內凈利潤突破30億元的企業。

現金流創新高 推高比例分紅計劃

現金流方面，2023年經營活動產生的現金流量凈額48.78億元，創近10年新高?；诹己玫挠δ芰徒】档默F金流水平，公司2023年提高了分紅比例，歐派家居擬向全體股東每股派發現金紅利2.76元(含稅)，計劃派發現金紅利總額達16.7億元，占歸母凈利潤的55%（2022年為40%）。

Wind數據顯示，公司自2017年上市以來已不間斷分紅6次，累計現金分紅40.60億元，派息融資比達到72.84%，股息率（TTM）為2.94%。在證監會等監管部門積極引領上市公司通過分紅、回購等方式進行市值管理的當下，歐派家居再次成為行業的表率。

此外，公司2023年度回購金額3.12億元，回購+分紅占歸母利潤的65.28%。通過分紅和回購舉措，歐派家居與投資者共享企業經營發展成果。

多渠道驅動穿越行業寒冬 實現品類為王

歐派家居表示，目前，家居行業正從快速發展的紅利期向著存量市場邁進，對企業戰略制定的前瞻性與敏銳性提出更高要求。

業內人士分析指出，歐派家居2023年的整體增速已超越房地產行業整體增速，表明公司已逐步實現依靠自身的戰略周期來推動增長。

公司通過與整裝公司合作、多品牌合作、跨品類銷售等多渠道驅動穿越行業寒冬。其中，2023年大宗業務渠道實現營收35.86億元，同比增長2.61%，毛利率達到25.64%；經銷店渠道實現營收175.75億元，同比下降0.04%，毛利率達到33.94%；直營店渠道實現營收8.29億元，同比增長17.44%，毛利率高達57.66%。

從品類角度看，公司真正實現了品類為王，多元化布局。櫥柜、衣柜兩大品類收入是歐派家居營收的主要來源，二者合計占主營業務收入比例85%以上，品類營收規模蟬聯行業首位。具體看來，衣柜及配套品實現收入119.49億元，同比下滑1.56%，毛利率36.51%；廚柜產品實現收入70.31億元，同比下滑1.99%，毛利率34.33%；衛浴產品實現收入11.28億元，同比增長9%，毛利率為25.92%；木門產品實現收入13.78億元，同比增長2.42%，毛利率21.47%。

此外，創新求變，離不開人才儲備。隨著行業龍頭地位的日益穩固，公司“筑巢引鳳”的人才引入戰略也順利開展。財報顯示，公司研發人員的數量達到2730人，研發人員數量占公司總人數的比例為11.35%；研發費用達到11.26億元，同比增長0.27%。

調整業務策略 匹配大家居商業模式

近年來，消費者一站式家居產品購買需求日益旺盛并逐漸成為主流，“一體化設計，一站式配齊，一攬子搞定”的家居消費將大概率演變成為未來家居產品消費的主要形態。憑借深耕家居產業30年的經驗，歐派家居表示公司目前已基本完成了匹配大家居商業模式的營銷、制造業務調整，以及產品、戰法、機制等的打造換新。

為了順應《推動大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案》指引，歐派家居針對裝修需求通過整裝大家居、零售大家居布局家裝市場，前端引流，針對舊改需求推出“48小時舊廚煥新套餐”和“10天全廚空間改造”服務。

展望2024年，歐派家居將全面推進大家居質量變革、大交付改革，優化產品體系、解決客戶痛點。

近一個月內，共有8家機構對歐派家居給出評級，其中，包括華西證券、東莞證券、浙商證券、財通證券等在內的多家機構給予公司“買入”評級，以中金公司為代表的機構給予公司“跑贏行業”評級，以華泰證券為代表的機構給予公司“增持”評級。

浙商證券表示，歐派家居是家居行業份額提升強確定性的龍頭，看好公司以廚衣木衛為核心，以領先的信息化系統為橋梁，持續向軟體、主輔材等領域延伸，提供真正的一站式解決方案，并從中收獲業績的穩健增長。

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