家具市場受益政策性利好 包裝行業下游增速企穩

    國內木漿價格走勢趨穩,生活用紙市場交投清淡

　　本周木漿價格走勢趨穩,整體出貨情況略顯清淡。紙廠原紙出貨速度一般,成品紙出貨放緩,原紙采購多按計劃進行。受下游市場需求不振影響,北京、東北等地部分品牌原紙、成品紙價格下調100~200 元/噸,其他地區紙價保持平穩。我們認為,“五一”過后生活用紙行業淡季氛圍漸濃,短期內市場將維持目前交投一般的狀態。給予生活用紙行業“買入”評級,H 股推薦恒安國際、維達國際,A 股推薦中順潔柔。

　　北京市以舊換新政策實施在即,家具市場景氣度有望提升

　　近期,北京市商務委就家具“以舊換新”政策向市民公開征求意見,擬將實施時間延長至6 個月,參加企業將從5 家擴充到15 家,舊家具回收拆解企業也將擴至8 家。我們認為,前期集中釋放的住房需求有望在二季度轉化為對家具的需求,而北京市的家具“以舊換新“政策將擴大試行范圍,有利于進一步提升市場景氣度。定制家具的個性化定制符合年輕人消費品位,表現強于整體家具行業,給予目前行業唯一標的索菲亞“買入”評級。

　　溶解漿相關產品價格跌勢再現,行業復蘇仍待下游需求支撐本周,溶解漿下游產品粘膠短纖價格大幅下跌,跌幅在3%左右。紡織行業一季度數據不達預期,反映出下游需求不足的局面尚未明顯好轉。我們認為,短期內難見行業整體性復蘇機會,對相關上市公司暫不予推薦。

　　塑料包裝原料價格小幅上漲,包裝業下游增速逐漸企穩

　　本周,紙包裝原料價格持穩,塑料包裝原料價格繼續小幅上漲。**數據顯示,包裝行業下游增速出現企穩跡象:家電產品產量增速回升,消費電子行業景氣度高位運行,食品飲料和日化用品的增長繼續保持穩健。綜合考慮公司經營管理的穩定性,我們推薦永新股份和合興包裝。

　　風險提示

　　經濟增速超預期下滑導致需求萎縮;原料過快上漲導致企業盈利能力下降。

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