股票市場家居板塊突然走強 高景氣低估值

11月前兩個交易日，A股市場連續反彈。今日盤中滬指一度站上3000點，其中木業家具板塊表現亮眼。截至收盤，木業家具板塊漲1.39%，全天資金流入30.4億元。其中志邦家居盤中封漲停，報收21.96元/股。此外，好萊客，福建金森、顧家家居漲幅都在5%以上。

對于當前市場，積極因素主要包括MSCI繼續提高A股納入因子、全球貨幣寬松進一步確認、2019年三季度A股上市公司業績持續改善，作為主要耐用消費品的家具，無疑成為投資者的**目標。

家居板塊表現出色 同比降幅明顯收窄

業內人士分析認為，絕大部分家居建材企業的日子難熬，除了與大環境有關以外，亦是各細分產業本身積累已久的詬病和瓶頸所致，比如進入門檻低、產品雷同度高、庫存高企、企業創新意識跟不上時代發展等。

家居、賣場、軟體家具三大品類的發展備受關注，是難得的所有企業營收全部保持正向增長的細分產業，尤其是家居板塊的逆市表現出色。

木業家具同比降幅明顯收窄。根據三季報分析，今年1-9月，9家家居企業的營收和凈利潤同比增長均值分別達到14.55%和12.76%，均為雙位數。而家居平均營收增長率這一平均值在2018年為18.08%，在2017年則為31.02%，同比降幅大幅壓縮72.72%。

其中我樂家居以47.04%的凈利潤增長數值傲視群雄，也是唯一一家打破25%以上增速“魔咒”的定制企業。營收增速超過20%的有皮阿諾、我樂家居、金牌廚柜3家。

3大利好助力 券商普遍看好

券商普遍認為，家居行業成長性強，在消費升級、審美升級的內生驅動下，未來至少有3大利好助力定制行業進一步決戰下一個黃金十年。一是，品牌認可度不斷提高；二是高端定制家居的市場份額將進一步擴大；三是存量房帶來的市場增量。

家居股1-2年的邏輯是交房回暖周期，長期邏輯是家居本質屬性是消費，從國外經驗看新房成交見頂后，家居消費仍會持續增長。選股方面幾條思路，一是過去管理優異、產品、渠道戰略布局領先的公司，二是櫥柜起家的優質公司還可以享受品類擴展的紅利，三是工程發展比較快的企業，重點推薦：歐派家居、志邦家居、顧家家居；重點關注尚品宅配、索菲亞、好萊客等。 

廣發證券表示，定制企業方面，依托大宗業務的木門、櫥柜企業收入增速優于衣柜企業，收入增速獲得較大支撐，軟體企業收入提速。核心標的：B 端企業（江山歐派、帝歐家居）景氣度維持，低估值企業有望修復，如志邦家居，索菲亞，長期看好歐派家居、尚品宅配，軟體企業盈利水平改善如顧家家居、敏華控股。

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