政策護航 精裝修滲透率快速提升 關注消費建材龍頭

消費建材板塊16日盤中走勢活躍，截至收盤，江山歐派、科順股份、堅朗五金漲幅超7%，惠達衛浴、志邦家居、海鷗住工等漲幅超6%，帝鷗家居、索菲亞、皮阿諾等漲幅超5%。

近年來，多省市涉及精裝修政策累計達到90次，政策支持下，精裝修滲透率提升迅速，2019年我國精裝修項目總規模達到322萬套，同比增長27.6%，其中滲透率達到32%，提前完成國家要求的2020年全國精裝修比例達到30%的水平，而根據AVC數據，預計2020年精裝修規模超過360-400萬套；到2029年，精裝修滲透率有望達到80%，未來地產精裝修的成長空間依舊廣闊。

太平洋證券指出，2019年國內TOP10地產商銷售集中度達到27.7%，TOP100集中度達到61.5%，同比提升5個pct，部分中小企業因自身實力較弱被時代淘汰，地產行業仍在加速向頭部集中。未來的房地產市場將保持強者恒強的局面，而大型房地產企業更重視自身品牌的維護，更傾向于與有實力的品牌供應商合作，與供應商強強聯合的局面將推動上游行業集中度提升。

近期碧桂園旗下碧桂園創投先后戰略投資帝歐家居、蒙娜麗莎、惠達衛浴，成為其持股5%以上股東，同時保利集團與碧桂園合作宣布將發起設立一支規模50億元人民幣、首期10億元人民幣的房地產產業鏈賦能基金；這標志著頭部房企將優選上游優質原材料供應商，開展深度合作，實現合作共贏，協同發展；未來地產商會將更多的資源、訂單向合作企業傾斜，倒逼上游企業市場份額越做越大，行業集中度加速提升。

該機構認為，在精裝修滲透率快速提升及地產集中度提升的大背景下，消費建材龍頭具有規模、渠道、品牌等優勢，房企優先選擇行業龍頭合作，尤其當前碧桂園、保利等龍頭房企賦能上游優質材料企業，深度綁定開展合作，因此，B端集采會倒逼上游原材料供應商市場份額提升。建議積極關注品牌建材細分龍頭：東方雨虹、科順股份、北新建材、永高股份、偉星新材、三棵樹、亞士創能、帝歐家居、蒙娜麗莎、凱倫股份、雄塑科技等。

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