索菲亞、三棵樹、我樂與恒大的“討債之路”

從2021年起，恒大與下游供應商之間的債務問題逐漸顯現，不少供應商甚至公開“喊話追債?！卑殡S著精裝房趨勢的影響，大型房地產商與陶瓷企業的聯系也日益密切。但是由于受宏觀調控的影響，家居建材企業在于房地產商的大宗業務方面，處于相對弱勢的角色。

尤其是今年以來，恒大遭遇了多重壓力，若恒大地產出現現金流斷裂，將直接影響上下游企業的正常經營、部分企業甚至面臨破產風險，對經濟平穩健康發展造成嚴重影響。

索菲亞、三棵樹與恒大的“討債之路”

6月29日，涂料上市公司三棵樹發布公告稱，2021 年**季度，因個別大型地產商資金周轉困難，公司應收票據出現逾期情形，其中，中國恒大逾期票據金額5137.06萬元。

對于中國恒大的逾期未兌付，6月29日晚間，恒大方對媒體表示，該筆票據已在該月兌付完畢，不過其在回復中并未明確這筆票據在本月何時完成兌付。

7月20日晚，索菲亞發布公告稱，公司擬受讓河南恒大家居產業園有限公司(以下簡稱“恒大家居產業園”)持有的公司控股子公司河南恒大索菲亞家居有限責任公司(標的公司)40%股權，受讓價格約為人民幣1.6億元。

據悉，恒大索菲亞公司成立于2017年2月14日，注冊資本4億元，法人代表為呂先紅，經營范圍包括：家具、櫥柜、門窗及相關配套產品生產、銷售及安裝服務,室內 裝修工程設計、施工等。股權轉讓前，其由索菲亞持股60%；恒大家居產業園持股40%。股權轉讓后，其由索菲亞100%持股。

公告還顯示，索菲亞在與恒大和/或恒大下屬子公司經營往來過程中，享有對其債權，金額為人民幣1.6億元。各方同意以與索菲亞對恒大和/或恒大下屬子公司債權相互抵銷的方式進行處理。債權債務抵銷后，該次股權轉讓將無需以實際的現金款項轉讓支付。這也意味著索菲亞同意恒大用合資公司的40%股權將雙方的全部債權折抵。

索菲亞用債權方式抵扣了應收賬款。

恒大感冒，家居企業遭殃

依據雪球整理數據顯示，2019年對恒大銷售收入占比較高的定制企業江山歐派、皮阿諾、志邦，分別占比29.2%，31.9%，10%；輔料類的東方雨虹和建材類的蒙娜麗莎，預感不妙已在退出，但截止上半年，東方雨虹應收余額還有6000萬，蒙娜麗莎也還有2000多萬；涂料類三棵樹，2019年報表收入3.6億，今年累計4億+，應收余額1億多。亞士創能19年報表收入1.7億，今年累計1.5億，應收余額7000萬；最慘要數裝飾企業，金螳螂去年占比20%，今年15%左右。廣田集團去年占46%，今年40%左右。亞廈截止目前，已經完工的項目應收款余額為2.3億元，今年中標的恒大項目為1.4個億。

加之恒大集團在家居行業的一系列布局，牽頭打造亞洲標準**、規模**家居產業園區蘭考恒大家居產業園；與騰訊聯手打造恒騰網絡，布局互聯網家居電商及材料物流，隨后，又推出互聯網家居電商平臺“恒騰蜜家”；今年5月，又在家居布局中增加家具板塊，推出全新家具品牌“初星”，產品涵蓋了沙發、床墊、浴室柜、燈光等。已將喜臨門、索菲亞、曲美、大自然等一系列家居建材品牌拉上戰車。而與恒大保持業務戰略合作的伙伴企業名單上老板電器與顧家家居等也均位居前列。

8月1日晚間，中國恒大通過出售港股上市公司恒騰網絡11%的股權回血，中國恒大通過出售股權回籠資金32.5億港元，其中7%的股權進入了騰訊的口袋，股權變更之后，中國恒大仍是恒騰網絡的**大股東，騰訊將再度超越柯利明成為恒騰網絡的第二大股東。截至8月2日發稿，恒騰網絡的股價漲超4成，總市值漲超140億港元。

恒大回血32.5億港元，并承諾提供超20億港元五年無抵押無息貸款，此舉被行業人士認為是恒大緩解資金壓力的不得已做的舉動。

我樂家居承兌匯票持續增漲

在A股上市公司中，與恒大存在業務往來的不在少數，同樣有可能存在相應風險——例如我樂家居。

2019年年報中，我樂家居曾表示“隨著房地產市場“精裝交付”占比的提高，我樂家居與恒大、華夏幸福、融創等國內 TOP30地產公司深入戰略合作，2019 年新客戶放量收獲，大宗業務營收凈增 169.96%?！?

當年度，公司商業承兌匯票規模大增近4倍，從2008.18萬元增至9496.16萬元。

2020年，我樂家居的商業承兌匯票規模進一步增長，達2.84億元。但與此同時，相應商票的賬齡也越來越長，截至2020年末時超過一年期的商票余額已經從2000萬元攀升至1.11億元。

在2017年時，廣州恒大材料設備有限公司就已經是我樂公司**大應收賬款方，且之后年份中均位列前5；2018-2020年度，深圳恒大材料設備有限公司也開始出現在公司前5大應收賬款方，截至2020年末，兩者合計余額達0.53億元。

在2020年報中，我樂家居曾披露過壞賬準備或轉回金額，其中與深圳恒大、海南恒乾、廣州恒大的交易方式均為商業承兌匯票回款，幾家公司之間的結算方式得以窺見。

由此可見，近年來，恒大核心供應商均出現了應收賬款增長或商票持續增長的情況，家居企業需要反思，作為供應商應如何進行風控，值得深思。

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