超30家地產龍頭陸續暴雷，面臨訂單荒的家居企業如何自救？

最近，關于房企爆雷的新聞似乎沉寂了許久?；仡櫧鼛啄甑姆康禺a行業，不難發現，房企暴雷的路徑幾乎如出一轍：高杠桿、高周轉與疲軟行情相遇，導致房子無法銷售、現金流斷裂，最終債務無法償還而不得不暴雷。據統計，截止目前就有超30家地產龍頭陸續暴雷。疫情過后，盡管今年情況有所好轉，但很多民營房企依然面臨著舉步維艱的局面。融資環境緊張、銷售業績下滑，這些問題使得民營房企陷入生存危機。

2023年將是房企債務集中到期的一年，按照目前的態勢，暴雷房企的數量還將進一步增加。這種危機擴大蔓延的趨勢不僅會對房地產行業產生影響，還會波及到整個家居行業。

房地產行業陷入踩踏

超30家知名地產企業陸續爆雷

據不完全統計，已經有超過30家知名房地產企業陸續暴雷，以下是不完整名單

恒大，龍頭房企，負債規模約2萬億，2021年12月正式宣告爆雷。

融創，龍頭房企，負債規模約1萬億，2022年3月美元債展期，宣告爆雷。

綠地控股，上海國企，負債規模約2500億，2022年5月公告其美元債違約，宣告爆雷。

世茂，龍頭房企，負債規模約4000億，2022年3月公告60億信托展期，宣告爆雷。

華夏幸福，產城地產龍頭，負債規模約2600億，2020年12月**承認52億債務逾期，宣告爆雷。

富力，粵系房企，負債規模約3000億，2021年12月7億美元債展期，宣告爆雷。

陽光城，閩系房企，負債規模約3500億，2021年公司理財未兌付，宣告爆雷。

正榮，閩系房企，負債規模約2000億，2022年2月公告美元債違約，宣告爆雷。

藍光，川渝房企，負債規模約2000億，2021年5月中期票據違約，宣告爆雷，目前逾期未償還債務已達300億。

龍光，粵系房企，負債規模約2000億，2022年3月公告美元債違約，宣告爆雷。

中梁，浙江房企，負債規模約2000億，2022年4月公告美元債尋求展期，宣告爆雷。

佳兆業，粵系房企，負債規模約2300億，2021年11月3億理財產品未兌付，宣告爆雷。

奧園，粵系房企，負債規模約2500億，2021年11月，6590萬元信托貸款違約，宣告爆雷。

祥生，浙江房企，負債規模約1500億，2022年3月，1200萬美元利息違約，宣告爆雷。

新力，江西房企，負債規模約1000億，2021年10月2.5億美元債違約，宣告爆雷。

花樣年，粵系房企，負債規模約600億，2021年10月2億美元債違約，宣告爆雷。

當代置業，負債規模約800億，2021年10月3億美元債違約，宣告爆雷。

三盛宏業，上海房企，負債規模約500億，2019年10月員工理財未兌付，宣告爆雷，公司老板失蹤，被法院懸賞1000萬。

禹洲，閩系房企，負債規模約900億，2022年3月美元債利息2125萬美元違約，宣告爆雷。

俊發，云南房企，負債規模約1200億，2022年4月2.19億信托貸款未兌付，宣告爆雷。

福晟，閩系房企，負債規模約700億，2019年12月3億基金違約兌付，宣告爆雷。

泰禾，閩系房企，負債規模約2000億，2019年12月債券違約，宣告爆雷，目前逾期未償還債務已達430億。

大發，上海房企，負債規模約300億，2022年3月2228萬元美元債利息無法償還，宣告爆雷。

實地，粵系房企，負債規模約200億，2021年7月商票拒付，宣告爆雷。

陽光100，老牌房企，負債規模約400億，2021年8月債券違約，宣告爆雷。

德潤創展，深圳房企，負債20億，2021年8月宣告破產。

寶能地產，深圳房企，負債規模2000億，2021年8月理財產品逾期，宣告爆雷。

廣州粵泰，粵系房企，負債規模80億，2021年8月宣告破產。

光耀地產，粵系房企，負債規模100億，2021年9月宣告破產。

中庚地產，閩系房企，負債規模300億，2021年10月9.3億債務違約，宣告爆雷。

卓達地產，北方房企，負債規模300億，2018年開始，卓達24次被列入被執行人，此外還有7起股權凍結，涉及金額約9.14億。

不難發現，無論是房產龍頭恒大，還是背靠國資的綠地，以及各地的代表性龍頭企業，都陸續爆雷，債務違約、老板跑路、股權凍結、破產重整，一系列操作已經蔓延許久，且出現了踩踏式爆雷的情況，無論是大環境的低迷還是同行的倒下，都讓越來越多的房企陷入深淵。

隨著越來越多的房企暴雷，一旦交付失敗，這部分家居需求將會清零，將直接影響了大部分家居企今年業的銷售業績。

我們不妨從過去一年恒大的債務情況來推算一下。據不完全統計，截至去年底為止，僅15家供應商與恒大的應收賬款合計估計超過218.1億元，這意味著新房數量減少之后，對整個家居行業來說，業務量將直接少了200億元。

定企巨頭索菲亞在去年年報中披露，公司對應收恒大款項計提了減值準備合計9.09億元；木門品牌江山歐派則在三季報中表示，公司持有恒大集團及成員企業的應收款項合計 7.16 億元，三季度計提各項資產減值準備金額為 2.47億元。

此外，截止去年底為止，好萊客持有恒大集團應收票據3.94億元；頂固則為2.07億元。但也有定企是例外，比如金牌廚柜跟志邦家居則回應已跟恒大沒有業務合作。

在幕墻等軟裝領域，金螳螂則可謂恒大的“大債主”，其對恒大的應收款項合計為82.4億元，累計計提各類減值損失57.89億元；截至去年底，嘉譽股份則還有13.16億元的恒大商票在手。在電器領域，老板電器已對恒大2021年壞賬計提100%全額撥備，共計約6.6億元。

家居企業面臨

訂單減少和貨款“爆雷”風險

公開數據顯示，今年6月份碧桂園、濱江、新城控股、中鐵建、遠洋等房企的銷售額均同比出現了腰斬，另外招商、華潤、金茂、龍湖、卓越等房企6月銷售額同比的跌幅也都在30%上下，萬科、保利、中海、綠地、華發等房企6月銷售額同比的跌幅也都在20%左右。6月房企實現銷售操盤金額5267.4億元，單月業績同比降低28.1%。

銷售不夠樂觀的同時，房企債務到期卻數額驚人。2023年，房地產行業國內外債券到期規模合計9580億元，逼近萬億大關。7月、9月的兩個小高峰，分別達到1062億元、938億元。數據顯示，今年迄今位置，中國房市的違約率已達到15.6%，房企拖欠風險明顯偏高。

在涂料兩大領域中，建筑涂料無疑是“冤大頭”，無論是內外墻涂料，還是真石漆，依賴于房地產行業的產品，在黑鐵時代，真正體會到了“皮之不復，毛將焉存”的感受。工業涂料同樣也沒能逃脫厄運，與房建產業鏈相關的家電、鋁材、家具產業也遭遇業績下滑危機，被套牢了資金的人們，對于汽車等大宗消費也在持續降級，工業配套涂料的“用武之地”似乎轟然倒塌。

進入2023年，多地計劃供地規模出現下滑局面，尤其是住宅用地方面，部分地區樓市供大于求，建設的腳步放緩也就意味著需求收縮，涂料企業“僧多粥少”的局面愈演愈烈，未來的競爭也會更加激烈。在打造品牌的同時，或將有更多的企業試圖用價格戰和墊資等方式謀取下游企業的青睞。

另外，房地產的踩踏事件本質上是資金鏈的斷裂，現金流壓力增加，那么供應商的貨款也就面臨難以收回的風險，從應收票據到廢紙一張，從應收賬款到計提壞賬，給涂料企業的生存帶來了極大的壓力。根據上海票交所數據，截至2023年6月末發生3次以上商票逾期，且月末有逾期余額或當月出現票據逾期行為的房地產項目公司數量1608個，房地產仍是承兌匯票逾期“重災區”。

一方面是新業務訂單下滑，另一方面是已經做好的生意卻賬款難回款，雙重危機的碾壓之下，家居企業陷入了左右為難的境地。如果沒能及時調整，房企爆雷的這波旋渦，也將席卷越來越多的涂料企業。

“危機”如何成為“轉機”？

家居行業又該如何“自救”？

在地產行業持續“遇冷”的背景下，家居行業又該如何“自救”？我們不妨從歷史中找點啟發。

由于市場經濟的周期性，經濟危機并非個例，比如2007年美國爆發的次貸危機，其造成的“斷供潮”對美國房地產市場造成了很大的打擊，全球家具行業均遭遇了市場清洗，但也有企業抓住了轉型機遇。

所以，“危機”有時候也可以是企業的“轉機”。一方面，企業可以趁機反思當前的市場策略，以皮阿諾為例，其之前的大宗業務占營收比例為48.18%，但在恒大暴雷事件后，皮阿諾仍在堅持以“大宗業務”為主的發展戰略。去年10月，皮阿諾獲央企保利旗下的子公司入股，有了保利這一合作伙伴后，預計皮阿諾將在大宗業務上有更深入的發展。

而恒大的另一“大債主”金螳螂卻在積極轉型。在去年的半年報中，金螳螂表示公司已圍繞EPC（項目總承包）、裝配式和BIM技術，開展一系列革新與升級。

以公裝業務起家的金螳螂曾在2015年試圖轉型家裝業務，并提出了“金螳螂·家”這一互聯網家裝品牌，但近來則再次強調以EPC和裝配式裝修為戰略增長目標，這也意味著公司或再次轉型，重新聚焦于公裝領域。

除了金螳螂還有不少家居企業通過業務重心的轉移，幫助企業找到新的市場增量。

以美國最 大的家居建材超市家得寶為例，在次貸危機前，由于美國房地產市場的增長已經開始放緩，因此，其發展策略更偏重于 B 端業務，而對零售主業有所忽視。

但在金融危機爆發后，家得寶再次嗅到了零售業務的“重生機會”，先是通過大規模關閉15 家盈利不佳的零售門店，以收縮成本準備過冬；與此同時，公司重新聚焦零售業務，通過擴充品類、開發面向專業客戶的PRO服務等方式，尋找零售業務的“新增量”。

在產品類型和客戶類型變得更多元化的背景下，家得寶也進一步提升自身的供應鏈能力，通過全球直采+F2C 模式建立成本優勢，再拓展出互聯網零售這一渠道，打造線上線上融合的銷售模式。此后，美國地產市場開始回溫，家得寶也抓住了這一發展機會。

所以，“危機”有時候也可以是企業的“轉機”。一方面，企業可以趁機反思當前的市場策略，通過業務重心的轉移，幫助企業找到新的市場增量。

另一方面，“危機”或許也是頭部企業“撿便宜”的好機會。經濟危機之下，必然會有部分中小型企業因資金周轉困難等原因被出清，頭部企業便有機會通過低價并購，進一步擴展自己的能力圈。

雖然，對當下的家居行業來說，“寒冬”仍未走遠，但企業仍可以積極尋找轉型或升級的機遇，熬過最冷的冬天，就一定能迎來最炙熱的夏天。

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