膠合板、纖維板兩板期貨今日在大商所上市交易
兩板（纖維板、膠合板）期貨合約6日將在大商所同時上市交易。大商所農業品事業部研究人員在接受中華工商時報采訪時表示，兩板期貨上市，將填補我國木材領域無期貨衍生品的空白。
這位研究人員表示，纖維板和膠合板同屬木材領域，在工廠里都是同時生產的，性質、用途相近或相同，投資者群體相同，因此同時推出。本文以膠合板為例，即可說明兩板期貨未來表現。
另需強調的是，“近年來兩板價格劇烈波動，給廣大現貨企業的生產經營帶來巨大風險，兩板期貨合約設計很好的貼合了現貨貿易習慣，其上市將為現貨企業提供風險管理工具，促進行業平穩健康發展?！?
期待自主定價權
在4日由大商所農業品事業部向中華工商時報**提供的一份分析報告中，對膠合板進行了這樣的描述：膠合板是木材加工業的重要產品。膠合板是以山樟、柳按、楊木、松木等木材為原料，將旋切形成的單板或由木方刨切成的薄木，膠粘成纖維方向互相垂直的多層板狀材料。膠合板的出現是木材加工現代化的重要標志，將木材加工業從單純改變木材自然形狀發展到改善木材結構和性質，有效提高森林資源利用效率。
作為建筑裝飾、家具制造、車船制造以及包裝等行業的重要原材料之一，受國內經濟持續快速發展的推動，近10年來，國內膠合板產量保持年均20%左右的增幅。2011年，全國膠合板生產企業超過5000家，直接從業人數超過50萬，產量達到1.18億立方米，市場價值約2400億元。2011年，我國凈出口膠合板937萬立方米，占我國總產量的8%。
我國是世界**的膠合板生產國，但不是生產強國，沒有形成真正意義上的中國膠合板定價權，在出口中受多種因素制約。膠合板生產加工銷售等產業鏈企業眾多，市場規模大且現貨貿易活躍，具備形成國際膠合板市場中國價格的現貨基礎。
就現狀而言，我國生產企業眾多，小規模作坊是主力軍。經過近10年的快速發展，我國膠合板行業面臨著結構調整的轉型問題。我國現有超過5000多家膠合板企業，大部分自動化程度不高，能源和原材料消耗都達不到清潔生產的要求。從行業布局看，多分布于廣西、河南、山東、江蘇等地，以小企業為主，存在規模偏小、研發投資少、技術含量低、質量差的問題，造成浪費大、污染重的低檔人造板產品涌入市場，擾亂了市場正常的秩序和公平競爭。
在上述條件基礎上，膠合板期貨上市，將“有助于形成并提高中國價格在國際膠合板市場中的影響和地位?！边@位研究人員強調。他認為，上市膠合板期貨將有助于優化膠合板價格的形成機制，為市場提供一個公開、公平、公正的第三方價格信號，逐漸形成一個為在全國乃至全世界具有公信力的膠合板基準價格，通過市場價格的功能發揮，實現資源的合理優化配置。
四大亮點奪眼球
大商所研究人員強調，6日上市的兩板期貨亮點頗多，以膠合板期貨為例，至少有以下亮點。
亮點之一：為相關行業的現貨企業提供有效避險工具。膠合板是木材加工行業的重要產品，在建筑裝潢、家具制造和交通運輸工具制造等基礎性行業中有廣泛用途。從生產鏈上看，膠合板生產上接木材，下游涉及眾多產業，是國民經濟發展中重要的基礎性產業之一。
統計顯示，2011年，國內直接從事膠合板生產的企業超過5000家，下游家具生產、建筑裝飾企業過萬家。膠合板價格的劇烈波動給產業鏈上的相關企業帶來較大風險。以2011年為例，當年國內膠合板產量為1.18億立方米，幾乎全部通過市場自由貿易，其中1220×2440×15mm、甲醛排放E1級的膠合板，從年初的93元/張上漲到年末的135元/張，漲幅達45%，使下游企業成本大幅提高。上市膠合板期貨，能夠為生產和消費企業提供有效的避險工具，生產經營者可以通過套期保值業務，規避現貨交易中價格波動帶來的風險，鎖定生產經營成本，實現預期利潤，維護相關行業的平穩健康發展。
亮點之二：將有助于穩定和維護農民合理收入。在膠合板生產集中地區，當地農民利用農閑時間旋切單板，賣給當地膠合板生產企業，所得收入占家庭可支配收入的30%以上。受經濟實力弱，離終端消費市場遠的影響，在制定單板銷售價格過程中，農民往往處于不利地位，被動接受膠合板企業制定的價格，農民形成合理化收入缺乏依據和保障。
膠合板期貨上市后，農民可以利用期貨市場形成的價格，作為制定單板銷售價格的合理參照，實現合理收入；同時，期貨市場發現遠期價格的能力，也為農民與膠合板企業建立穩定的長期購銷關系提供市場化基礎。
亮點之三：促進企業做大做強。近年來，受國際經濟危機和國內房地產調控綜合影響，膠合板在出口、建筑和家裝等方面的需求出現萎縮，對膠合板行業利潤形成較大沖擊，江蘇、山東等地的部分膠合板生產企業出現倒閉現象，國內木材加工行業開始進行產業調整，缺乏競爭力的企業逐漸離開這一市場。
膠合板期貨上市后，現貨企業可利用期貨市場套期保值和發現遠期價格的功能，規避市場風險，加快兼并整合，促進企業做大做強。推出膠合板期貨，還可為政府部門提供預知現貨市場遠期供求關系的輔助工具，為制定產業結構優化政策提供依據，加快國內膠合板產業結構升級和優化速度。
亮點之四：可以有效配合相關產業政策，鞏固我國膠合板行業的結構升級、穩定結構調整的成果：首先，規模越大的企業生產的膠合板品質越好，質量越穩定。在現有行業準入條件的要求下，大商所將符合國家標準的中高品質膠合板確定為合約標準品，期貨市場利用自身高效的信息傳遞功能和寬泛的影響力，能夠對整個行業甚至于整個產業鏈起到示范引導作用。其次，膠合板期貨實施的倉庫交割制度，依托現貨貿易中已經形成的大型貿易市場作為交割地點，將提升交割的便利性，便于買賣雙方利用期貨市場，迅速提升他們抵抗風險的能力和企業競爭力，加速淘汰規模小、技術條件落后的中小型企業。第三，膠合板期貨上市后，將有利于建立全國統一的大市場，穩定市場供求關系，鞏固行業結構調整和產業升級的階段性成果。
培育企業國際競爭力
談及兩板期貨上市的積極意義，大商所有關負責人強調：“將有助于規劃培育具有國際競爭力企業?！本唧w說膠合板期貨上市之后，大型企業能夠利用資金、技術、人員和信息獲取渠道的優勢，借助期貨市場的價格發現功能有計劃地安排生產和銷售，通過套期保值操作轉移市場風險，將主要精力放在企業規模的平穩擴張、工藝技術的改進和產品質量的提升上，不斷提高企業經營管理水平，增強企業駕馭市場和抵御市場風險的能力。
我國膠合板行業總產量位居世界首位，但大型化的集團企業并不多。這是該行業的短板，而膠合板期貨上市則有助于克服這一短板。目前年銷售額超過5億元的規模性企業不足200家，占膠合板生產企業總量的3%。對此，國家發改委曾在《產業結構調整指導目錄（2011年本）》中指出，要逐步減少東北、內蒙古、福建等地森林資源的砍伐，降低木材產出率。同時鼓勵國內速生豐產林和工業原料林工程的建設。在此產業政策下，缺少速生林資源，依靠當地林業砍伐指標生產的小企業將逐步被淘汰，而擁有速生林資源的大型企業將發展壯大。除資源政策外，《產業結構調整指導目錄（2011年本）》還鼓勵木基復合材料及結構用人造板技術開發，同時限制1萬立方米以下膠合板及細木工板生產線的上馬。這將引導人造板行業的技術改造并逐步淘汰落后產能，有利于國內膠合板產能的集中。
而更大的積極意義在于，提高國家宏觀調控成效。期貨價格是在大量的有效市場信息和充分競爭條件下形成的，用于體現未來膠合板市場供求變化的價格，彌補了現貨市場價格信息傳遞的滯后性和不完全性。有了膠合板期貨，宏觀調控部門可以利用期貨市場“溫度計”和“望遠鏡”功能，及時了解市場未來供求關系變化趨勢，進行事前調控，減少調控被動性，提高調控效率，降低調控成本。另外，利用期貨市場便捷、快速的信息傳導優勢，可以提高膠合板市場的自我調節效率，引導現貨市場有序發展。
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