輻射松市場深度報告：港口庫存及成本價格分析
摘要：國外輻射松生產成本約為85-95美元左右，現有的出口價不會促進國外到貨的減少，國內的庫存短期不會有大的減少，作為貿易商應理性的看待市場......
輻射松價格不漲原因：1、近期全國海運港口出庫及庫存情況：
截至2015年4月21日，2015年4月全國海運原木港口出庫總量1,238,987立方米，日均61,949立方米，庫存量4,262,900立方米，庫存基本與4月1日的4,273,400立方米持平。其中長江五港出庫總量505,187立方米，日均25,259立方米，庫存量1,730,200立方米，庫存比4月1日的1,69,8000立方米略增加約32000立方米。
圖：輻射松原木港口庫存/堆場
2、近期輻射松出庫及庫存情況：
截至15年4月21日長三角五港輻射松總體庫存71.1萬立方米，期間到船8.7萬立方米日均出庫1.1萬立方米，至4月28日五港輻射松庫存71.3萬立方米，庫存一直略有增加，一周內到船預計11.46萬立方米。
3、輻射松當前進口成本分析：
圖：2014年輻射松原木嵐山港、常熟港等每月進口價格統計
當前輻射松國外進口主流價格中A已經在不到100美元（已經有95美元，95美元的貨長江一帶成交的不多，因為95美元也虧），折合人民幣包含費用的成本約670—705元，當前國內中A市場銷售價格在630—680左右。當前港口庫存和即將到港的進口輻射松貿易商基本都處于虧損狀態，市場現在銷售的貨物之前進口價格大體成本集中在中A 110-120美元之間，每立方米虧損集中在約130—200元人民幣區間。隨著后續低價貨物中A 約105美元左右貨物的到港，每立方米虧損將下降到集中在約70-150元人民幣區間，直至95美元貨物到港，每立方米虧損將下降到集中在約0-40元人民幣區間。
圖：近六年輻射松原木進口量和價格走勢圖
按此數據分析，按照當前國內國外市場價格，未來一個月范圍內，各港口貿易商到貨輻射松成本將持續下降，只是虧損收窄。
4、綜合分析：
受于天氣不斷轉暖，國內需求基本已經釋放和輻射松國內銷售價格持續走低的影響，輻射松銷量在四月份上升，在全國木材總體需求減少的大環境中，繼續保持和略增加著自身材種的市場份額。但由于輻射松國外價格持續跳水，貿易商損失慘重，國內貿易商陷入虧損、低價補倉，到貨又繼續虧損，繼續低價補倉的惡性循環中，很多貿易商庫存較大，自身銷售壓力巨大。國內庫存在四月以來并未減少，反而有所增加可能延續到5月份。
基于當前國內輻射松價格比較平穩在中A市場銷售價格在630—680左右，筆者認為，在一段時間內穩定的市場銷售價格更有利于貿易商消化自身既有的較大庫存，釋放終端市場對于輻射松的市場需求，擴大輻射松在原木各材種競爭中的市場份額，也有利于在國際貿易中爭取國外更低的采購價格，降低進一步的貿易風險，有助于下一步健康穩定的市場價格和銷售利潤的形成。按筆者這個觀點正反兩方面分析：
（1）國內銷售價格進一步下探，將會導致國內貿易商進一步的虧損，而在國內貿易商普遍認為國外價格基本觸底的情況下會有更多國內貿易商補倉，繼續做大低 價庫存，那么會繼續延續4月份的情況，銷售略增加的同時，庫存反而略增長。庫存已然高企的情況下，如果繼續放大，加上梅雨季節即將到來和農忙的影響，可能造成國內久置舊庫存的貿易商不惜成本拋貨，國內價格持續在低位徘徊，國內貿易商低價的進貨也不能獲得任何利潤甚至也存在略虧損的風險。
（2）國內銷售價小幅上升，將會導致國內貿易商短期爭搶國外低價貨物，勢必導致國外銷售價格的上漲，漲幅甚至超過國內銷售價格的漲幅。因為國內庫存的高漲，小幅上揚的價格勢必導致市場調整短期出貨量下降，到貨持續的情況，庫存會進一步放大，加上對后續到貨數量預期的增加，國內銷售價格很難持續上漲，將會在小幅上升后的價格和當前市場價格范圍內徘徊，這期間貿易商虧損小幅收窄后持續，銷售量縮水，加上梅雨季節即將到來和農忙的影響，可能有部分貿易商為了提高出貨量繼續回調價格，造成國內銷售價格又陷于又一輪惡性競爭，而由于后期到貨的持續和國外銷售價格上漲，貿易商后續成本增加，后續的預期虧損將更多，貿易商將陷入比之前價格下降更大的困局：無法止住虧損和無法判斷后續是否繼續進口價格倒掛很多的貨物補倉，還要面對今年一直以來的虧損帶來的資金等問題。
國外輻射松生產成本約為85-95美元左右，現有的出口價不會促進國外到貨的減少，國內的庫存短期不會有大的減少，作為貿易商應理性的看待市場，不應有投機心理急于撈回虧損，不然會出現去年北美材情況，整年虧損。
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