尚品宅配回應凈利率水平低：擴張所致

尚品宅配近日披露的《投資者關系活動記錄表》顯示，2015年以來，公司全國直營戰略布局初步完成，覆蓋了國內11個一二線核心及省會級城市。

據悉，作為家具定制公司，尚品宅配于2017年3月7日起在深交所創業板上市，備受資本市場熱捧。但是外界也有諸多質疑聲，其中包括“只賺吆喝不賺錢”，即近幾年尚品宅配營業收入增長較快，其凈利潤的增速遠遠小于營業收入。

以索菲亞家居為例，同為家具定制品牌，索菲亞2016年實現營業收入45.30億元，同比增長41.75%；凈利潤6.64億元，同比增長44.74%。

根據尚品宅配招股書顯示，其2013-2015年的營業收入分別為11.75億元、19.12億元和30.9億元，年復合增長率為 62.10%；凈利潤分別為1.17億元、1.3億元和1.4億元，年復合增長率為 9.29%。2016年尚品宅配實現營業收入40.26億元，凈利潤2.55億，毛利率在所有家居股中奪冠，達到46.1%。

尚品宅配營業收入和索菲亞家居差不太多，為什么利潤差了那么多？

對此，尚品宅配表示，主要是由于公司戰略性全國直營布局擴張對應的銷售費用和管理費用增加所致，從而導致階段性的較低的凈利率水平。公司未來會加速發展加盟渠道建設，以及對直營體系的提效降本，提升公司盈利能力。

另外，對于外界對設計師水平會不會成為公司發展瓶頸的疑慮，尚品宅配稱不會。

尚品宅配表示，公司在提升設計師水平方面執行了很多有效的措施。借助于海量“房型庫”、“產品庫”、“空間解決方案庫”三大數據庫，可以有效解決不同設計師設計水平不均的問題。

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