曲美家居：消費體驗日臻完善 原創設計構筑競爭優勢

定制與非定制產品相結合，滿足消費者購物需求公司多年來堅持產品原創設計和創新，順利實現由制造品牌實現向商業品牌成功跨越。2012 年推出以3D 定制為概念主題的智能化家居電子商務平臺（B8），將有限定制服務與消費者自主設計體驗相結合，為消費者打造全面高效的一站式家具消費平臺，實現定制和非定制產品相結合，借助風格迥異的八大系列產品，滿足消費者不同消費需求。

OAO 商業模式與“你+生活館”相結合，增強門店引流并提升客單價公司持續推進“新曲美”戰略落地升級，從新產品、新模式、新價值三個維度持續優化產品與服務，OAO 模式將線上線下資源優化整合，為消費者帶來更好的產品和服務體驗，提升家居空間解決方案的綜合能力。

“你+生活館”實現了由單一家具制造商向家居生活內容服務商的轉型升級，其特色是把曲美的多系列充分融合，將原有系列產品以全新包裝方式呈現，增加生活化場景，使消費者感受更為直觀，給客戶提供個性化空間解決方案，在增強門店引流同時提升客單價。

看好公司原創設計底蘊，基于產能釋放及渠道挖潛，維持買入評級產品原創設計在行業內形成天然競爭壁壘，募投項目中的6 號、7 號工廠預計將于二季度末完工，年底可形成6-8 億元產能規模，“你+生活館”

結合OAO 營銷模式全國推廣有望快速提升市場占有率。預計公司2017-2019 年分別實現主營業務收入21.01、26.66、33.67 億元，凈利潤分別為2.40、3.09、4.00 億元，當前股價對應2017 年33.58xPE，維持公司買入評級。

風險提示

房地產增速超預期下行，全品類大定制產品升級低于預期。 

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