美加軟木貿易形勢恐惡化 加拿大木材股急挫

加拿大木材股本周一紛紛跳水。稍早機構研報顯示，分析師擔心，美國與加拿大的軟木貿易戰可能升級。

加拿大銀行BMO的分析師Mark Wilde發布報告，稱美加木材爭端近期平息的前景已經黯淡，因此下調木材大企業評級。此后加拿大多只木材股應聲下挫，West Fraser Timber、Canfor和Interfor周一早盤跌幅一度分別達到6%、4.6%和6.2%，最終分別收跌3.33%、2.74%和4.57%。

為何Wilde如此看空美加軟木貿易前景？他在報告中寫道，BMO的消息源透露，從美加各自利益角度看，談判空間很小，雙方立場也幾乎沒有真正的好轉，而且看來各方內部都有分歧：

美國商務部長羅斯和美國貿易代表Robert Lighthizer之間有分歧。羅斯據稱更傾向達成協議，Lighthizer顯然在貿易方面態度更強硬。美國木材協會的會員之間也有分歧。

加拿大方面主要是東部與西部的分歧。成本低的西部大型生產商傾向采取東部更難以接受的方式，尋求訴訟，暫時接受反補貼、反傾銷關稅。

Wilde指出，貿易戰的不確定性持續對木材股不是好消息。雙反關稅和加元走強都將對加拿大木材企業明年盈利施壓。近期木材股難以大幅攀升。

但中期來看，木材股更有操作性。未來三到五年，加拿大木材供應減少、木材需求改善、南部鋸木價格持續低位都可能讓美國南部鋸木廠迎來一段高盈利時期。加拿大三大木材生產商應該會從鋸木成本和木材價格套利中獲益。

今年4月和6月，美國先后對加拿大軟木業出重手，認定加拿大補貼本國企業，向美國市場傾銷軟木，加拿大軟木商將面臨17.41%至30.88%的懲罰性關稅。

華爾街見聞此前援引分析稱，特朗普之所以將貿易戰**槍對準加拿大，主要是因為加拿大是個“軟柿子”，沒什么可以用于報復的“武器”。加拿大既沒辦法像中國或者墨西哥那樣奮起反擊，也做不出來打開邊境放國人大批進入美國境內這種事。

不過美國打擊加拿大木材業可能導致軟木材價格上漲，令美國得不償失。

軟木材是加拿大出口中占比**的產品之一，而美國進口消化了其約80%的供應。美國每年向加拿大進口價值約50億美元的軟木材，約占美國市場份額31.5%，主要用于獨棟房屋建造。

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