云峰新材近九成募集資金擬用于擴增定制家居產能

浙江升華云峰新材股份有限公司（以下簡稱“云峰新材”）近日計劃沖刺A股主板。據招股書，云峰新材擬募集資金12.5億元，其中近9成擬用于智能化全屋定制家居建設項目。不過，定制家居業務占該公司主營業務收入的比重至今不足兩成。在回復記者的采訪函中，云峰新材表示，公司正努力縮小與行業標桿的差距。

主營業務毛利率下降

10月8日，云峰新材首 次公開發行股票招股說明書（申報稿）（預披露）。據招股書，創建于1995年的云峰新材主要從事室內裝飾材料及定制家居成品的設計、研發、生產和銷售。

作為國家林業重點龍頭企業，公司主要產品為“莫干山”品牌系列的人造板、木地板、科技木、全屋定制等產品。2018年-2020年及2021年1-3月（報告期內），公司營業收入分別為12.56億元、15.24億元、18.05億元、3.84億元，其中主營業務收入分別為12.31億元、14.74億元、17.63億元及3.74億元。

此次沖擊IPO，云峰新材擬募集資金12.5億元，將主要用于投資智能化全屋定制家居建設項目、研發中心及信息化提升改造項目和品牌渠道建設項目。其中，智能化全屋定制家居建設項目擬投入募資金額11.03億元，占近九成。待項目建成達產后，預計可以新增年產80萬套智能化全屋定制家居產品。

據公開資料，近年來，定制家居成為家居行業的熱門賽道。2010年，早年主要以板材業務為主的云峰新材開始將業務延伸到定制衣柜領域；2016年，“鑒于公司產品種類的日趨豐富”，云峰新材開始發展全屋定制業務。

從收入占比情況來看，報告期內，定制家居業務的收入分別為1.42億元、1.89億元、2.33億元和0.47億元，在主營業務收入中的占比分別為11.51%、12.82%、13.19%、12.49%；在定制家居類產品的產銷規模方面，云峰新材也坦言“與國內龍頭企業尚有較大差距”，需要進一步搶占市場份額。

同時，報告期內，定制家居產品的毛利率分別為33.91%、28.52%、31.14%和30.31%，呈現小幅波動，主要系受銷售的產品結構影響。比如，2019年，定制家居的毛利率較2018年下降了5.38個百分點，主要系毛利率較高的定制衣柜銷售占比下降所致。

在云峰新材積極加碼的定制家居業務之外，人造板業務依然是公司收入的主要來源，占據了主營業務收入的半壁江山，期內占比分別為44.76%、47.51%、54.53%、58.18%。

不過，報告期內，人造板毛利率分別為12.88%、10.25%、8.97%和8.57%，呈逐年下降的趨勢。云峰新材對此解釋說，這是由于公司自產人造板的毛利率高于OEM（代工生產）毛利率，自產人造板收入占比的逐年下降，導致人造板的毛利率整體呈下降趨勢。同期，來自OEM模式的人造板收入占比從2018年度的50.02%提升至2021年1-3月的87.59%，但毛利率則從10.28%降至7.77%。

OEM生產產品的毛利率總體低于自產毛利率的情況，也反映在整個主營業務方面。報告期內，主營業務的毛利率分別為28.94%、26.28%、23.92%和21.66%，系公司OEM生產產品的收入占比逐年上升，OEM生產產品的毛利率總體低于自產毛利率所致。

此外，從主營業務收入的地區構成情況來看，內銷為主要來源，占比97.00%以上。其中，報告期內，華東、華中、華南地區收入占比合計分別達到91.74%、89.49%、87.08%和87.28%。不過，記者也注意到，華東地區的收入占比始終高于70%。

“正努力縮小與行業標桿的差距”

11月4日，就定制家居類產品的產銷規模與國內龍頭企業存在較大差距、主營業務毛利率下滑、業務過度集中于華東區域等問題，記者向云峰新材證券事業部發送了采訪提綱，其后獲得書面回復。

云峰新材表示，出于對行業發展趨勢、市場空間等方面的判斷，公司非?？春枚ㄖ萍揖訕I務，因此加大了對該項業務的布局。而對于那些較早進軍定制家居細分行業，現已形成較強的規模優勢且產品品牌溢價相對較高、毛利率高于自己的競爭對手，“公司正努力縮小與行業標桿的差距”。

具體而言，公司將升級研發基礎設施，研發實力及管理水平將進一步提升，并計劃構建信息系統生產和營銷管理平臺，優化生產流程，提高營銷管理效率，以在激烈的市場競爭中鞏固行業地位。同時，公司也將通過多種途徑加強品牌影響力、打造行業地位、提升行業影響力、提高市場持續深耕能力等。記者注意到，招股書顯示，此次云峰新材計劃將募集資金中的1.00億元用于研發中心及信息化提升改造項目、4600萬元用于品牌渠道建設項目。

至于因OEM產品收入占比逐年上升導致公司主營業務毛利率有所下降的情況，云峰新材方面告訴記者，2018年后自產人造板收入占比下滑，主要是因為企業在報告期內，不斷推出新產品，基于OEM生產方式的產品運輸更具經濟性，為了提升推向市場的速度，企業加大了與OEM供應商合作，從而使OEM產品收入占比提升，自產產品收入占比下降。

意識到這一點的云峰新材，直言“未來市場的競爭，依然是產品的競爭”?；貜秃Q，據此，公司將加大對核心技術研究上的投入，依托于擁有的省級企業研究院，引進行業內的專業技術人才，與行業院校、科研機構合作，致力于新產品、新技術的研發，整合多方創新資源，增強自主核心技術裝備，用品質和創意提升產品毛利率，更好地推動公司持續穩定發展。

為改善主營業務收入過度集中于華東的短板，云峰新材透露公司已經開始進行全國性生產戰略布局，比如已在山東費縣成立子公司并建設生產基地，主營板材、定制家居等產品。而通過本次發行上市公司還將于該縣建立定制家居生產基地，提高在費縣的生產能力。此外，公司也會更加及時有效地滿足公司北方區域銷售定單需求、進一步加強在華西和華西北地區銷售網絡的布局。

多個家居企業上市被按“暫?！?/strong>