夢天家居上市在即，將會給定制家居行業帶來怎樣的影響？

繼2016年江山歐派上市以后，木門行業終于迎來又一上市企業。

11月23日，夢天家居發布《首 次公開發行股票并上市招股意向書》，公告表明，申購日期為2021年12月2日，發行結束后將盡快申請股票在上海證券交易所上市。

上市在即，夢天究竟憑什么成為以木門為主業的第二家上市公司？它的上市又有何影響？

Why?第二家上市的木門企業，憑什么是夢天？

眾所周知，木門作為家居業較為特殊的品類，知名的木門品牌并不多，絕大多數也就是區域品牌，影響力有限，甚至有人認為目前國內木門市場也就是江山歐派、TATA木門、夢天家居的三足鼎立，處于其中一足，可見夢天家居在木門行業的實力匪淺。在其招股書中，夢天家居就有稱，“公司產品銷售收入的市場占有率在行業內較為領先”、“公司具有規?；a、經營木門的先發優勢”。

夢天家居的前身為華悅木業，成立于2003年，早年主要專注于木門業務，直到2015年，開始涉足柜類、墻板業務，形成全品類定制業務，致力提供家居整體解決方案。

業績方面，2018年-2020年，夢天實現營收入分別為13.45億元、13.48億元、12.27億元，對應歸屬于母公司凈利潤分別為0.94億元、1.88億元、1.71億元。截止2021年9月末，夢天營收為9.62億元，歸屬于母公司凈利潤為1.06億元，同比分別增加32.77%、61.71%。

值得一提的是，與江山歐派一樣，夢天家居也是位于浙江的木門企業。但與江山歐派不同的是，江山歐派以與房開商合作的工程渠道為主，近幾年才重點發力零售市場；而夢天家居一直以零售為主，并輔以工程、裝修公司渠道布局。顯然，夢天家居在零售終端市場的知名度高于江山歐派。

夢天家居的品牌與零售屬性強，也就意味著總體現金流相對較好。我想這也是為何在夢天的上市報告數據中看到，夢天這幾年營收增長有限、中間甚至出現下滑還能得到資本青睞的助力之一。

這幾年我們可以看到夢天正在全力打通門墻柜業務，投入重兵布局，在研發、設計、生產、終端及前后端一體化上，花費了巨大的努力、財力、人力。從夢天木門、到夢天木作、再到今天上市的主體夢天家居，夢天的多次戰略布局都精準符合市場動向。

What？夢天上市意味著什么？

此次夢天成功破局、闖關上市對整個木門行業乃至家居業來說，無疑將產生巨大影響。對此，不少家居行業內媒體先后表達了對夢天上市的看法：

大材研究認為，夢天成功過會上市，相當于木門零售企業的一次資本市場突破，或將打開木門行業又一個新周期。

簡象家居認為，夢天成功闖關資本市場，表明木門這個行業越來越為投資者所認同與看好。隨著夢天上市，木門的賽道有望涌現更多的上市企業。

家具上下游小蜜蜂認為，歷經2020年疫情影響，遇到2021年中美博弈，再到恒大地產暴雷，在外部大環境如此復雜的情形下，夢天上市，無疑對更多的家居類企業來說是一劑強心針，上市后的夢天極有可能在高端定制領域發力，或將影響到高端定制領域的現有格局。

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綜上，夢天上市至少有以下兩個方面的影響：

一、打開木門企業上市的機會之門

木門賽道已經很久沒有出現上市企業了，上一次以木門為主業的上市企業還是江山歐派，距離它**獲批已經有四年多的時間了。對于木門這樣的數千億級的賽道來講，這顯然不正常。不過期間，倒是有不少上市定制家居企業將木門業務視為新的增長點，譬如索菲亞、歐派家居、金牌廚柜、志邦家居、好萊客等。

當上市定制家居企業紛紛全力打造木門業務時，為什么鮮有木門企業上市呢？那是因為與定制家居等家居建材行業相比，木門企業的體量還是相對比較弱小的。尤其是近年來，木門行業因諸多因素影響，終端市場受到沖擊。但中國建筑材料流通協會會長秦占學曾表示過，“木門市場的規模實際上并沒有減小，只是上漲的速度變慢了?！?

那如何才能在寒風中突圍？夢天的發展或將給予我們啟迪。通過近幾年夢天的戰略布局調整，我們不然發現，夢天已經從傳統做定制木門的企業發展成為了打造門墻柜一體化的品牌。跳出傳統賽道的夢天，發展勢頭迅猛，這就是一個信號，夢天作為木門企業的代表，正在登上一趟機會之艦。

從夢天公開的動作表明，木門企業若想要有發展，有突破，全渠道發展是戰略關鍵。而夢天的成功上市將刺激更多的木門企業進行渠道、規模之爭?？梢灶A見，夢天破局，成功打開了木門企業上市的機會之門，在未來會有更多積累了一定實力、在行業內位居一線的木門品牌謀求上市，比如TATA木門、3D木門、尚品本色等都有可能是資本市場的候選者。

二、影響高端定制領域現有格局

面對夢天上市，有人提出疑問，木門行業會不會被定制家居行業整合？對此，筆者認為，隨著門墻柜一體化的發展，木門、定制家居相互融合發展已經成為事實，但木門業是否被定制家居業整合還有待觀望，但夢天上市影響高端定制領域的現有格局是可以想象的。

從夢天的招股書及戰略布局來看，上市的夢天家居極有可能大大發力于高端定制領域，其木門領域的優勢會得到進一步增強，而有了資本的加持，延展的空間必然變得更多，門墻柜新業務也會得到進一步推動，其品牌力必然被強化。

曾經一句廣告語“高端裝修，用夢天木門”深入人心，但事實上，一直以來同其它幾家高端定制家居品牌相比，夢天的影響力并不算強，而今上市作用加資本助推，我們有理由相信，夢天高端的品牌形象將進一步加強，對高端定制領域現有格局造成更大影響。

小結:

目前，家居企業正在掀起新一輪上市潮，暨南大學投資咨詢（研究）中心主任、教授劉金山認為，家居企業上市，意味著開始股權融資，短期內或有利于緩解成本沖擊，以及企業品牌推廣，做強做大。但長期來看，企業仍需擁有優秀的管理團隊、產品具有廣闊的市場前景、擁有自主研發的創新和新技術、優于同行的服務等特質。

諸如夢天家居上市不是終局只是開始，未來仍然有很長的路需要走。

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