地產成功“借箭” 家居行業受益幾何?

2022-12-07來源:財經網熱度:8723

剛剛過去的11月,地產行業迎來政策端“三箭齊發”。

11月28日晚間,證監會宣布在股權融資方面調整優化5項措施,包括恢復涉房上市公司并購重組及配套融資、恢復上市房企和涉房上市公司再融資等,這也被業內稱為支持房企融資的“第三支箭”。此前,信貸投放“**支箭”與債券融資“第二支箭”相繼落地,房企融資環境持續改善,“保交樓”也獲得了充足的資金支持。

而房企現金流壓力的緩解,影響到的不止行業本身。有觀點認為,這將為家居行業的大宗業務帶來有力支撐。

不過,自地產行業轉冷之后,家居企業的業務重心已逐漸向C端市場轉移 ,在這樣的背景下,家居行業能從上述政策中受益幾何?

政策利好大B業務

自2022年7月“保交樓”政策提出以來,地產行業竣工端便有所改善。國家統計局數據顯示,8-10月,房屋竣工面積累計同比下滑幅度分別為21.1%、19.9%、18.7%,已連續3個月收窄。

而隨著融資“三支箭”落地,銀河證券觀點認為,前期大量未完工項目將在此政策推動下加速實現交付,而竣工端的改善將提振家居需求。

事實上,近期部分家居企業的大宗業務已經出現回暖跡象。

12月2日,東鵬控股在接受機構調研時表示,隨著對地產行業的扶持政策落地,預計保交樓的項目**獲益,企業的大B端業務也將改善。

歐派家居也表示,“保交樓”政策之下,9月起,企業工程渠道持續改善,工程接單數據有比較明顯的由負轉正,預計櫥柜、衛浴環比改善比較明顯。

此前,志邦家居也公告稱,在近期一系列“保交樓”措施下,大宗業務單三季度已呈現下滑趨緩的態勢,四季度有望改善。

此外,在家居裝飾協會秘書長胡中信看來,上述政策除了能夠帶動大宗業務訂單增長,還能夠在一定程度上緩解家居企業對房企的信任危機。

他表示,由于此前部分房企暴雷、商票違約,導致下游家居企業對房企的產生了信任危機。但隨著房企融資情況改善,部分欠款有望得到償還,家居企業也能重拾對房企的信任。

東鵬控股方面也表示,近期的一系列政策對地產企業的幫扶是非常明顯的,企業的信用減值基本不會繼續增長,甚至可能會有沖回。

政策利好之下,資本市場同樣有所反應。Wind數據顯示,在證監會宣布股權融資調整優化5項措施的第二日,就有壘知集團、東鵬控股、蒙娜麗莎、皮阿諾等多只股票漲停。

而11月期間,多數家居企業股價實現增長。

其中,蒙娜麗莎、科順股份、江山歐派等個股漲超40%,志邦家居、歐派家居、三棵樹、東方雨虹等個股漲超30%。

加重C端業務拓展

在家居行業整體表現低迷的當下,房企融資支持政策的提出,在提振行業信心上的積極作用毋庸置疑,但對家居企業整體業績的影響卻相對有限。

東鵬控股在接受機構調研時就坦承,大B業務帶來更多的是銷售額提升,但對于利潤的貢獻相對有限。

對此,胡中信解釋稱,目前獲得融資支持的房企數量不多,大部分家居企業為獲取優質客戶資源,會以較低的利潤率“搶單”。因此,參與保交樓項目雖然會使企業的收入上升,但會拉低企業整體的利潤率。

此外,他還表示,預計隨著消費者個性化需求的不斷增加,精裝房的市場需求量或將有所下滑。

房企對衣柜、櫥柜、地板、木門等家居產品的需求量還將進一步減少。

因此,上述融資優化政策對家居企業業績的帶動作用或將進一步減小。

因而,我們也看到,自地產行業轉冷后,家居企業便開始加大了對于C端業務、小B端業務的開拓,相應的大宗業務占比在逐漸減少。

其中,東鵬控股就曾表示,在有機會或資源的情況下,公司會更傾向投入利潤和現金流更優的零售業務或市政、醫院、學校等小B端業務。

此外,2022年來,定制家居企業也開始加大零售渠道布局力度。

三季報顯示,2022年前三季度,歐派家居、志邦家居、我樂家居分別增開了210家、425家、61家線下店。歐派家居表示,將在年底之前在100 個左右的城市開出不同形式的零售大家居門店,而索菲亞也于10月提出千城萬店“城市合伙人”計劃,將進一步拓展線下零售渠道。

而在大宗業務方面,2022年前三季度,歐派家居、索菲亞、我樂家居、志邦家居的大宗業務收入占比分別同比下滑了約3.27個百分點、2.66個百分點、14.04個百分點、3.59個百分點。

除此之外,近年來存量房裝修成為了家裝家居市場的主要需求來源,且占比在持續提高。貝殼研究院預計,到2025年,存量房裝修市場規模將達3.34萬億元,占市場總規模的比重將超過6成。

因而,各大家居企業也在加緊拓展二手房、存量房業務。歐派家居表示,在廣州等一線城市,二手房、存量房、在住房改造等業務的占比達到了 80%以上。

而東易日盛表示,2021年,家裝客戶中存量房占比已經達到72%。此外,好萊客于年內推出了專門的存量房局改、舊改品牌呼呼萊裝;我樂家居也表示,將緊盯存量房裝修市場帶來的增量需求空間,重點發力零售端市場。

對此,廣東省住房政策研究中心首席研究員李宇嘉表示,目前家庭裝修的平均周期在10-12年左右,而2010年前后地產行業正處于快速發展時期,目前十年及以上樓齡的次新房數量龐大。

對家居企業而言,上述次新房將產生大量的家裝需求,二手房、存量房業務將成為家居企業的重要業務來源。

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責編:方芬