IPO進程兩級分化！家居腰部企業上市難？

一場家居行業的“估值”保衛戰正在席卷。

3月12日晚間，顧家家居（603816.SH）發布公告稱，截至2023年3月10日，公司通過集中競價交易方式已累計回購股份約69萬股，占公司總股本的比例為0.084%，**成交價為47.78元/股，**成交價為29.91元/股，成交總金額為2647.67萬元。

除了顧家家居外，美克家居(600337.SH)、歐派家居(603833.SH)等6家家居企業也在同一天披露了回購進展，合計涉及回購金額超過3億元。

而在另一面，近期深交所罕見地出現家居企業IPO“扎堆”獲受理的現象，行業信心正在逐漸筑底修復。

據不完全統計，截止目前，包括千年舟新材料科技集團股份有限公司、廣東皇派定制家居集團股份有限公司、悍高集團股份有限公司、馬可波羅控股股份有限公司、深圳時代裝飾股份有限公司等9家企業申請深交所主板IPO（**公開募股）獲受理，其中部分企業為再次申請，另有多家企業募資用途涉及智能化生產項目。

對中小企業來說，上市之路并非坦途。今年前2月，多家泛家居企業IPO遇阻。

據不完全統計，目前已有乾元浩、雨中情、飛宇科技、聚威新材、泰凌微、富士智能等泛家居行業的企業IPO折戟，涉及防水材料、定制家具、集成電路設計等多個領域，主要原因包括終止（撤回）、終止（審核不通過）、暫緩審議等。

有企業在上市前申請撤銷發行，也有多家企業在上市途中因審核原因中止進程。

1月12日，珠海富士智能股份有限公司（即“富士智能”）申請撤回發行上市申請文件。最終，深交所決定終止對富士智能**公開發行股票并在創業板上市的審核，但目前其選擇撤單的具體原因不明。

有企業主動撤退，也有企業被動折戟。我們梳理發現，審核不通過、暫緩審議也成為泛家居行業企業IPO折戟的重要原因。

1月5日，證監會發審委在2023年第3次審議后公告稱，雨中情防水技術集團股份有限公司**未通過。按原計劃，雨中情去年12月1日**上會。1月10日，上交所官網顯示，上海聚威新材料股份有限公司當日上會遭到暫緩審議，這也是2023年以來首家IPO暫緩審議企業。

家居、設計產業互聯網戰略專家王建國在接受采訪時表示，深交所近期扎堆受理的企業，都已經歷了較長時間的審核，有一些甚至是第二次或者以上的審核過程。這些企業綜合表現都相對更成熟一些，資料也更加完整。和IPO折戟的企業來比較的話，并不處于同一階段。

“部分企業主動終止，撤回后重新更新IPO文件，背后可以看出其對資金的渴求仍然很強烈?！?月6日，家居行業的一位品牌人士向記者表示。

中腰部企業上市難度或增加

隨著擋在IPO“門外”企業增多的同時，排隊上市的數量也呈減緩態勢。

據統計，2022年排隊上市的泛家居行業企業數量已從2021年的超50家降至30家左右，最終只有15家成功上市。其中，土巴兔、三問家居、泛亞衛浴、有屋智能等企業終止上市。

從排隊數量和最終上市情況來看，泛家居行業企業成功IPO的難度正在逐漸加大。

2023年開年2個月以來，乾元浩、雨中情、飛宇科技、聚威新材、泰凌微、富士智能等泛家居行業的企業IPO折戟。

截至3月6日，艾芬達、林氏家居、新明珠陶瓷、科凡家居、瑪格家居、圖特家居、圖森、瑪格、凱迪仕、德施曼、森歌、從一家居、家飾佳等家居企業仍在IPO路上。

王建國指出，不管是主動撤回，審核不通過還是暫緩上市，很多企業的上市過程都是一波三折，真正一次性通過的企業并不多。這也意味著，資本對泛家居、家具行業提出的要求越來越成熟、科學，從而也就看起來更加嚴格。

“至于這些企業背后究竟存在什么問題，從細分板塊來看各有不同。一些企業需要去證明自己究竟是不是真的有價值或者龍頭企業。

同時，被撤回是一件壞事，這意味著對這些沖擊IPO的企業提出了更高的要求，或者在一些創新的細分領域會更傾向于成熟穩重的過審動作?！蓖踅▏f道。

一位券商分析人士曾表示，目前并未聽說關于家具、家電成限制申報的“黃燈行業”的消息。

但可以確認的是，對于中腰部家居企業而言，隨著行業洗牌期的到來，主板上市的難度或將繼續增大。

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