爭奪整裝渠道！金隅集團22.32億收購居然之家10%股份

繼1月美凱龍出售29.95%股權并讓出控制權予建發股份之后，另一家居賣場居然之家（000785.SZ）也開始出售股權。

11月17日，北京金隅集團股份有限公司（簡稱“金隅集團”，601992.SH、02009.HK）公告稱，該公司已與北京居然之家投資控股集團有限公司(以下簡稱“居然控股”)及其一致行動人汪林朋、霍爾果斯慧鑫達建材有限公司（以下簡稱“慧鑫達建材”）簽署了《股份轉讓協議》，并于當日簽署了《戰略合作協議》。

公告顯示，金隅集團擬以自有資金受讓居然控股持有的居然之家6.29億股股份，轉讓價格為每股3.55元，交易總金額為22.32億元。待此次交易完成后，金隅集團將直接持有居然之家10%股份。

資料顯示，金隅集團是北京國資委控股的上市公司，主營業務為建筑材料、地產開發，近三年年均營收在1000億元以上，年利潤在33億—78億元，主要經濟指標位居北京市屬國企和國內同行業前列。前三季度，公司經營活動產生的現金流量凈額為89.96億元。

需要注意的是，此次金隅集團不僅入股，在居然之家的管理層面也要安插人手。根據協議規定，金隅集團有權提名1名非獨立董事候選人，以及1名非職工監事候選人。

對于此次入股居然之家，金隅集團表示，此舉系響應國家國企民企雙向混改政策號召，公司將與居然之家在賣場運營、房地產開發、整裝業務、物業管理、數字化轉型、物流交付網絡建設等領域開展深度合作。

斥資22億戰略入股居然之家

11月17日，居然之家和金隅集團同時發布公告，雙方共同簽署《戰略合作協議》，擬在賣場運營、房地產開發、整裝業務、物業管理、數字化轉型、物流交付網絡建設等領域開展深度合作。

同日，金隅集團與居然控股及其一致行動人汪林朋、慧鑫達建材共同簽署《股份轉讓協議》，居然控股擬將其持有的公司6.29億股無限售條件流通，占公司已發行股份總數的10.00%轉讓給金隅集團。

據悉，《股份轉讓協議》簽署后，金隅集團將成為居然之家第三大股東。居然之家的控股股東居然控股的持股比例將由36.22%降為26.22%，但仍是居然之家的第 一大股東。

值得注意的是，為了保證入股10%的股權可以換來想要得到的表決權，此次股權轉讓交易款分三次進行。在協議簽署日起5個工作日內，金隅集團需要支付轉讓價款的30%；其次，雙方把標的股份全部成功過戶的2個工作日內，金隅集團需要支付轉讓價款的60%。

而余下10%的轉讓價款，需要按照協議約定，待金隅集團提名2名人員當選為居然之家的董事、監事后，金隅集團會在2個工作日內支付余下的2.23億元。

具體到合作內容，記者注意到，此次雙方合作共分為賣場業務、房地產開發業務、資產盤活利用、整裝業務與物業管理、數字化轉型、物流與檢測業務、資源綜合利用等7個方面。

其中較為重要的是，金隅集團系統內的建材商貿門店會積極入駐居然之家賣場，同時賣場方要在租金費用等方面給予優惠價格。在房地產開發業務方面，金隅集團承諾涉及的商業地產會優先考慮與居然之家進行合作；同時在資源方面，金隅集團也期望居然之家在業務布局擴張過程中優先考慮利用旗下的土地資源。

金隅集團在公告中表示，未來雙方將推動各自整裝業務融合發展，共同壯大整裝業務總體規模，強化內在聯系，合力提升整裝業務，搶占整裝發展風口，同步完善“建材—建筑—裝飾—裝修”一體化產業鏈，打造國內家居垂直類零售綜合體IP標簽，孵化打造居住產業第 一龍頭。

據居然之家的財務數據顯示，截至2023年9月末，公司資產總額約535.96億元，負債總額約329.03億元，凈資產約206.93億元。2023年前三季度，公司實現營業收入97.44億元，同比增長3.33%，凈利潤為11.51億元，扣非凈利潤為11.84億元。

金隅集團在公告中稱，在公告日后12個月內，公司不排除增持或減少在居然之家擁有權益股份的計劃。

爭奪整裝渠道萬億級藍海市場

資料顯示，金隅集團前身是1955年建立的北京市建筑材料工業局，目前已發展成為以“新型綠色環保建材制造、貿易及服務，房地產開發經營、物業管理”為主業的北京市屬大型國有控股產業集團和A+H整體上市公司。

目前，金隅集團基建比重更大，水泥為其主要銷售的建筑材料。據財報顯示，金隅集團2022全年的房地產開發業務占營收比例25.14%，新型建筑材料占比76.13%。在過去五年里，金隅集團的地產開發業務占比一直維持在30%左右。

業績方面，受限于地產環境遇冷的影響，金隅集團總體業績已在虧損邊緣。財報顯示，2023年前三季度，金隅集團總營收達到725.95億元，同比下滑8.77%；凈利潤僅有1061.47萬元，同比大幅下滑99.54%。

金隅集團曾在三季報業績會上表示，公司前三季度水泥及熟料累計銷售7207萬噸，同比增長7%。在當前城中村改造、災后重建等政策持續出臺的背景下，預計對2024年水泥市場需求有所提振，維持總體銷量與今年持平。

另一方面，記者注意到，近年來，金隅集團一直圍繞“建材—建筑—裝飾—裝修”一體化產業鏈進行布局，旗下擁有金隅砂漿、金隅涂料、金隅住宅產業化、天壇家具等眾多品牌。

據前瞻產業研究院數據顯示，2023年家裝行業市場規模將達到3.2萬億元，其中整裝市場的規模將達到1.3萬億元，并將以超過20%的增速持續高增長。在此藍海市場下，提早布局將有望獲得更多市場機遇。

據悉，金隅集團的整裝業務天壇整裝雖成立時間不長，但品牌發展已處于快速成長期。2021年11月天壇整裝由金隅天壇家具創立，2022年公司業績突破3.65億元，2023年開年單月業績破億?；阡N售額的快速增長，天壇整裝也確立了2023年的營收目標——8億元。

根據官網介紹，當前金隅天壇家具以北京為營銷中心，同時擁有河北大廠、唐山曹妃甸、北京西三旗等幾大生產制造基地，上海、天津、沈陽、西安等多家分公司，業務板塊涵蓋了民用、商用、文化、工程四大領域。

需要注意的是，金隅天壇整裝想要在全國闖出一片天地，仍面臨不少挑戰?；趶V闊的市場前景，不少企業都爭相入局，搶食這塊蛋糕。目前來看，歐派、索菲亞、尚品宅配、掌上明珠、金牌、志邦等行業龍頭企業都已布局整裝。

此外，還有房地產、互聯網、廚電等領域，也不斷有企業躬身擠入整裝市場，比如碧桂園的“現代筑美家居”“鳳凰家裝”，字節跳動的“住好家”，松下的“住空間”、美的的“美的置業”、海爾智家的“三翼鳥”等。

在行業人士看來，當前的家裝市場非常內卷，行業從高毛利向低毛利時代轉變，而營銷費用、管理費用等卻持續走高。

如果金隅集團與居然之家實現家裝業務資源整合，釋放居然之家全國渠道效能，勢必會放大金隅集團家裝品牌“天壇整裝”業務輻射區域，壯大金隅集團整裝業務總體規模，幫助業務增量發展。

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