閉店跑路、利潤低、持續虧損......東易日盛、名雕股份等家裝企業艱難求生

近日，“家裝第 一股”東易日盛多地深陷“跑路”風波，武漢、寧波、無錫等城市門店接連關閉，欠薪欠款。據不完全統計，2023年全國共有75家裝飾公司宣告破產，2022年破產裝企數量也多達48家。

在地產暴雷、裝企經銷商頻頻跑路的當下，理想汽車前總裁沈亞楠逆流而上，攜著6.53億元融資和智能住宅品牌「棲息地」來改造家裝行業。沈亞楠稱要用造車的方式改造家裝行業，像賣車一樣賣裝修。行業人士普遍認為這個行外人大概率會“翻車”，6.53億元怕是不夠燒。業界為何早早下論斷，從上市裝企的財務數據中就能窺見一二。

仍未走出地產泥淖

盈利水平偏低

過去兩年，不少依賴地產業務的裝飾裝修企業應收賬款不斷走高，壞賬猛增，拖垮現金流。從2023年上市裝企財報數據來看，相對去年的普遍虧損，今年大多裝企逐漸從地產暴雷的影響中走出來，實現了盈利，但掙得并不多。江河集團、亞廈股份營收凈利雙增，陷入資產重組境地的全筑股份、廣田集團終于扭虧為盈。而寶鷹股份、瑞和股份、東易日盛、齊屹科技仍處于虧損狀態。

家裝板塊，東易日盛、名雕股份、齊屹科技等家裝企業業績相比去年稍有好轉，唯有名雕實現了盈利，但整體利潤水平相對定制企業來說偏低。歐派、索菲亞2023年利潤率為13.33%、10.81%，而東易日盛、名雕股份利潤率為-7.09%、4.97%。貝殼成為家裝行業**百億企業，終于打破了家裝規?；l展瓶頸。營收增長亮眼，但其利潤數據并沒有披露。

家裝企業艱難求生

東易連年虧損名雕回穩增長

而從近年財報來看，身處輿論風波的東易日盛其實早已深陷財務危機。

2022-2024Q1都處于虧損狀態，2022年暴虧7.51億元，2023年虧損2.08億元，2024一季度虧損1.16億。兩年多時間虧損超過10個億，年營收也從巔峰時的40多億降至20多億元。

其現金流情況也堪憂。2022-2024Q1經營性現金流分別為-3.91億、-1.11億、-0.36億。近年來東易日盛的負債率也在較高水平，2020年為67.69%，2021年增至69.71%，2022年迅速攀升至90.98%，截至2024年3月31日負債率高達97%。5月9日，東易日盛控股股東及一致行為人東易天正，將其72.52%的股份進行了質押。

東易日盛作為家裝賽道龍頭企業，一直定位中高端，市場價格處于行業高位，產品毛利率也領先同行，但卻還是連年虧損，其中原因值得深思。除了家裝市場競爭激烈、成本高企等因素，盲目擴張也是拖垮東易日盛的重要原因。

2014年上市后，東易日盛先后收購了集艾室內設計、申遠設計、創域實業、邱德光設計、盛可居等，盲目擴張并購導致費用上升。2015年布局“互聯網+家裝”，推出速美超級家獨立品牌，歷經八年發展卻以持續虧損收場。

目前，東易日盛正大力向數字化轉型，2023年品牌由“超放心家裝”升級為“數字化全案家裝”，以數字化來打通家裝全鏈路。但目前收到的消費者投訴也不少，不管是裝修質量、施工管理還是對外合作等運營規范上，還有較大提升空間。 裝修品質和服務質量的提升是個漫長的過程。

相對東易日盛來說，“南派裝企第 一股”名雕股份的財務狀況要好得多，利潤明顯提升，但利潤率依然很低。2023年凈利潤為3908.81萬元同比增長106.28%，創下自2019年以來新高。2023年營收7.84億同比下降5.33%，創下自2019年以來該數據的新低。名雕股份表示，其在報告期內積極優化調整營業網點及人員配置，實施各項開源節流等措施，在營收保持穩定的同時實現凈利潤的大幅增長。

2023年其主營業務住宅裝飾設計及施工，營收4.29億同比下降17.43%，毛利率為40.70%同比增長3.08%。第二大業務建筑材料及木制品銷售，營收3.10億同比增長17.19%。主營業務營收下降進一步導致整體營收下滑。

名雕股份業績已逐漸回穩增長，但從利潤率來看，裝修真的是賺辛苦錢。

家裝行業為什么賺錢難？

究其原因，家裝行業目前仍存在服務鏈條冗長、產品難以標準化的痛點，導致效率低利潤難以提升。對裝修工人高度依賴，人力成本不斷上漲更是加劇了裝企的困境。這些產業系統性問題很難通過少數個體企業的努力就能解決。家裝行業盈利長期處于較低水平，且組織松散，裝修公司一旦面臨現金流困境就跑路的案例比比皆是。如今就連龍頭企業東易日盛也陷入到跑路風波中，更是讓人對裝修公司的生存狀態又多了幾分憂愁。

貝殼突破家裝規?；款i

但作業沒法抄

從東易日盛和名雕股份近三年財務情況來看，傳統裝企的日子并不好過。近年以貝殼為代表的家裝新勢力，讓我們看到了一些破局的希望。

2023年貝殼家裝實現了三年百億營收的突破，業務合同額為133億元同比增長93%，凈營收109億元同比增長74.3%。北京和杭州的家裝家居業務合同額突破20億，上海全年合同額超10億，合同額超過5億的城市共有六個。2023年定制家具、軟裝、家電等在內的新零售合同額約36億，占總合同額比例達27%，同比增長5.8%。

貝殼成為多年來跨界入局企業中唯一的成功者，底層邏輯在于打通了流量與交付之間的壁壘。一方面，貝殼作為房地產交易和服務平臺，擁有龐大的精準家裝用戶資源，以及從買房到裝修的天然成交路徑，獲客難度大大降低。另一方面，貝殼通過收購成熟家裝企業實現交付能力的突破，借助收購以及平臺型、資源型的發展模式實現規模的突破。同時重構家裝流程，通過標準化、數字化的方式提升交付效率與質量，提供家裝全鏈條一站服務提升客單值。

目前，貝殼家裝旗下品牌包括圣都、被窩家裝、鏈家家裝、愛空間，打造了以技術驅動的品質居住服務平臺，提供包括設計、施工、材料采購等在內的全套家裝解決方案。

貝殼成功打破了家裝行業無法規?；哪е?，為行業打開了新的想象空間，也許正是對這一天花板的突破，吸引了沈亞楠的入局。但貝殼的這種發展模式顯然是難以被復制的孤例。家裝行業的整體進化，依然還是要看數量眾多的傳統裝企們表現如何。

結語

家裝這個萬億大市場，看似是誘人的“大蛋糕”，但也許是荊棘之路。裝修活不好干、錢難賺，那些想要入局家裝的家居建材企業和經銷商們，還需量力而行。

房地產的持續下行，貝殼等家裝新勢力的崛起，將會讓盲目擴張的裝企以及競爭力弱的游擊隊型企業加速出局，行業將進行殘酷的大洗牌。身處行業劇烈變革期，我們也期待家裝新力量能為行業的規?；l展、產業化發展提供可復制的解決方案，讓裝修行業真正實現質的蛻變。

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