22行業凈利潤增四成 家具制造銷售利潤率負轉正

　　進一步考察上市公司公布的年報可以發現，除了煤炭采選、石油加工和煉焦業以外，2006年各行業的銷售利潤率均比2005年有一定幅度的上升，其中家具制造業、電子元器件制造業以及化學纖維制造業的銷售利潤率更實現了由負變正的轉折。
 
　　2006年，各行各業的上市公司普遍交出一張亮麗的成績單。2007年，隨著中信銀行上市、交通銀行海歸，金融行業值得繼續關注；而股指期貨推出后，中國石化、寶鋼股份等大盤藍籌也有望給當前沸騰的市場再添一把火。調查顯示，投資者最看好的兩個行業分別是金融和鋼鐵。他們，能否成為市場這個舞臺的主角？

　　上市公司迎來豐收年

　　據天相投資顧問公司的統計，截至2007年4月25日，深滬兩市共1214家上市公司披露了2006年年度報告，占上市公司總數的84.01%。

　　按照天相行業進行分類，有22個行業的平均凈利潤增長率超過42.16％，即超過全體上市公司平均水平，還有17個行業的凈利潤增長率低于平均水平。其中，稅后利潤增長最快的前三個行業分別是：日用化工、建材和家電。此外，商業、軟件及服務、化纖、傳媒、食品、電子元器件、通信等行業的稅后利潤增長率也在90％以上。深滬兩市**大權重行業板塊———金融業的凈利潤同比增長也達到了70％以上。僅有煤炭、酒店旅游、民航業和石油這四個行業的凈利潤出現負增長。

　　而從凈資產收益率來看，排名前三的行業分別是有色金屬、石化和煤炭，分別達到22.77％、18.74％、15.53％。還有電氣設備、航運業、鋼鐵、貿易、機械、食品、金融等14個行業的凈資產收益率達到10％以上。

　　行業利潤率普遍上升

　　2006年可謂是上市公司的“豐收年”。業內專家指出，上市公司的利潤增速之所以超過此前預期，乃至遠遠超過其所在行業的平均水平，其銷售收入的高速增長和三項費用的節省是主要原因。

　　根據長江證券研究部的跟蹤調查，2003年以來上市公司平均銷售收入增速持續保持在25％以上，這構成了企業利潤增速反彈的**理由。此外，從全行業來看，工業企業利潤增幅有相當大一部分來自于三費的控制，其中管理費用占比的下降幅度最為明顯，對銷售利潤率的提升貢獻度**，財務費用次之，而銷售費用的壓縮空間不大，對銷售利潤率的提升作用也不甚明顯。

　　進一步考察上市公司公布的年報可以發現，除了煤炭采選、石油加工和煉焦業以外，2006年各行業的銷售利潤率均比2005年有一定幅度的上升，其中家具制造業、電子元器件制造業以及化學纖維制造業的銷售利潤率更實現了由負變正的轉折。

　　行業配置向中上游轉移

　　長江證券研究部的周勇認為，從年報中透露的銷售利潤率變動趨勢來看，重點關注中上游行業，在長期堅持對金融地產、裝備制造以及零售百貨這些非周期性的、具有渠道優勢行業的基礎上，均衡配置上游的工業品和下游的消費品行業。年報數據也反映出，中上游行業利潤反彈強勁，而且并非傳統粗放式的，尤其是鋼鐵、有色、化工、交運、煤炭等行業最為明顯。

　　也有分析人士表示，中上游行業的周期性將會隨著產業的重新組合和大型企業合并有所弱化，但結合目前的央企整合和整體上市，投資的標的將共同指向中上游的二線藍籌股。

　　根據證券時報與搜狐財經的一項調查，8515名投資者中，15.61％的投資者最看好鋼鐵行業，12.45％的投資者看好金融證券，還有10.7％的投資者看好電力行業。2007年，哪些行業板塊將成為最耀眼的“明星”？大幕已經拉起，我們不妨拭目以待。

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