旺季不旺，木材價格倒掛壓力持續！

3月是中國木材市場的傳統需求旺季，但今年的市場表現卻略顯平淡。隨著新西蘭發運量恢復，國內到港壓力增加，原木社會庫存量逐步攀升，供需矛盾進一步凸顯。

供給端：到港壓力增加，庫存攀升

1.新西蘭發運量恢復

隨著季節性因素影響減弱，新西蘭木材發運量逐步恢復，3月起國內到港量顯著增加。預計到本月底，原木社會庫存量預計將達到400萬方，創下階段性新高。

2.供給壓力持續

盡管需求旺季來臨，但供給端的壓力并未緩解。國內港口庫存高企，疊加進口成本居高不下，木材貿易商面臨較大的資金和庫存壓力。

需求端：剛需補庫為主，接貨意愿不足

1.下游企業利潤承壓

下游深加工企業目前處于利潤平衡線附近，部分企業甚至面臨虧損。受此影響，企業接貨意愿和能力明顯不足，主要以剛需補庫為主。

2.需求旺季不旺

傳統需求旺季（3-4月）并未帶來顯著的市場提振。房地產、家具制造等主要需求領域表現疲軟，導致木材需求增長乏力。

價格走勢：內外盤倒掛，成本支撐較強

1.進口成本高企

新西蘭外商報價含運費為120-125美金/立方米，折算國內進口成本約840元/立方米。由于國際市場價格持續高位運行，內外盤價格倒掛現象嚴重。

2.成本支撐較強

盡管需求疲軟，但高企的進口成本對國內木材價格形成較強支撐。短期內，木材價格下行空間有限，但上行壓力同樣較大。

隨著到港量持續增加，社會庫存壓力將進一步加大。未來市場的核心在于庫存消化速度，若需求未能顯著改善，庫存壓力或持續至二季度。

在供需博弈下，木材價格或進入窄幅震蕩階段。短期內，市場缺乏明顯上漲動力，但成本支撐下，價格大幅下跌的可能性也較低。

3月中國木材市場供需矛盾加劇，供給壓力大，需求疲軟，價格倒掛。預計市場將調整，供需博弈成關鍵。貿易商和企業需關注庫存和需求變化，靈活調整策略應對市場波動。

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