豐林木業IPO疑云凸顯 上市動機令人費解

    近期各大媒體紛紛關注到豐林木業，從2010年8月上會被否，到今年第二次順利通過，豐林木業“克服”了退稅依賴、PE對賭和親友突擊入股等等上市障礙，卻只為募得3億元擴大產能，動機令人費解。

    豐林木業本次擬公開發行5,862萬股，所募資金主要用于阻燃人造板等4個項目共計3.249億元的建設，其中擬用募集資金投入額為3.043億元。若超募，超過部分用于補充公司流動資金。然而，豐林木業真的缺錢投資，甚至需要募集資金來補充流動資金嗎？招股說明書數據表明，豐林木業財務狀況良好。既然財務狀況良好，融資壓力不大，豐林木業為何在2010年**次上會被否之后，不惜從創業板轉投上海主板，也要完成IPO，卻只為募得3億元。難道僅僅為了上市而上市？

    證監會公示其否決原因為豐林營業利潤處于持續下降趨勢，增值稅即征即退金額占該公司凈利潤比重較高，增值稅即征即退比率下降將對該公司未來業績造成一定的影響。值得注意的是，豐林木業只披露了截至2010年的財務數據，沒有今年上半年的數據。有媒體質疑，2010年凈利潤激增不排除惡意包裝的可能。豐林木業公司稅收優惠政策占凈利潤比重較大，并呈逐年遞增趨勢：2008年該公司增值稅退稅及所得稅優惠金額占凈利潤百分比49.04%，2009年為54.61%，至2010年為61.55%。公司經營成果對稅收優惠存在嚴重依賴的詬疾。資料顯示，該公司享受的增值稅即征即退的稅收優惠政策于2010年12月31日到期。長期對稅收優惠政策的依賴行為，是否對2011年豐林木業的盈利造成重大影響已成疑團。稅收優惠政策結束，豐林木業“斷奶”之后盈利狀況值得關注。

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