家企IPO遇阻屬正常延期: 9月有望恢復
家居企業集體扎堆上市的浪潮方興未艾，7月4日，證監會宣布589家預披露企業被列入“中止審查”名單，其中囊括所有泛家居企業，人們不禁對家居企業能否成功上市產生疑問。對此，業內人士紛紛回應家居企業IPO遇阻，稱被中止審查是正常延期，如能順利補充中報，9月有望恢復審核。 受財務數據過期影響 14家家居企業中止IPO審查 據7月4日證監會發布的《首次公開發行股票中止審查和終止審查企業基本信息情況表》數據顯示，被列入“中止審查”的589家企業中，囊括了所有泛家居行業的企業，分別是永藝家具、好萊客、松發陶瓷、曲美家具、紅星美凱龍、歐普照明、亞振家具、顧家家居、恒康家居、富森美、瑞爾特衛浴、多喜愛家紡、帝王潔具、南興家具裝備制造。 阻礙上述14家家居企業上市的原因均為財務數據過期。證監會資料顯示，這14家家居企業因為“申請文件不齊備等導致審核程序無法繼續”。據九正建材網了解，14家企業招股書中所提供的財務數據均為2013年度財務報告。由于到2014年6月30日，年報有效期已過，故需要重新補齊半年報，才能繼續進行審核環節。 業內人士回應：屬于正常延期 9月有望恢復審查 針對該事件，記者第一時間連線相關業內人士。家居行業資深人士俞雷認為14家家居企業IPO遇阻只是正常延期，只要企業補齊了相應的財報即可以恢復正常的審核?！?014年第一季度已經結束，企業這邊當然需要公布季報?！蓖瑫r，他也補充，“如果遲于12月31號，應該還要公布年報?！? 東易日盛董事長陳輝也持同樣觀點，他認為上述企業有望在9月恢復正常審核。但他同時也表示擔憂，“9月份的位置并不多，一旦企業未能在9月中旬通過發審會且順利發行上市，他們將面臨更嚴峻的挑戰?！? 資深營銷策劃人鄧超明則表示，家居企業上市還有漫長的道路要走，用古人一句話來形容最為符合當前的局勢：路漫漫其修遠，吾將上下而求索。
申請文件不齊備 家居企業IPO被集體中止審查
7月4日證監會發布的《首次公開發行股票中止審查和終止審查企業基本信息情況表》顯示,589家企業被列入“中止審查”名單,從櫥柜、照明、家紡到衛浴,幾乎所有的泛家居行業都位列其中。 按照《發行監管問答——關于首次公開發行股票中止審查的情形》中止審查分為如下幾種情形:情形一、申請文件不齊備等導致審核程序無法繼續的;情形二、發行人主體資格存疑或中介機構執業行為受限導致審核程序無法繼續的;情形三、對發行人披露的信息存在質疑需要進一步核查的;情形四、發行人主動要求中止審查或者其他導致審核工作無法正常開展的。 據證監會發布資料顯示,14家家居企業中止審查的原因均為“情形一”,即申請文件不齊備等導致審核程序無法繼續。 有業內人士表示,中止審核的企業只要補交半年報之后就可以恢復正常審核狀態。八九月份有望是中止審核企業補交半年報高峰期。 中國家居市場集中度低,許多企業都希望通過上市來壯大公司,目前參與IPO的家居企業并無財力雄厚之輩,現金流并不占有優勢。一方面,中介機構的發行費用通常能占到企業募集資金的10%~15%,還可能涉及到一些隱性費用,一些現金流緊張的家居企業可能撐不到上市那天,前不久的傳出破產的富之島家具,就有人士指出其受累于IPO。
地板等家居企業IPO風暴或將來襲 企業蓄勢待發
在已經過去的五月中，在家居行業最為火爆的事情莫過于接連有好幾百家企業發布了IPO預披露或預披露更新信息，其中也不乏地板等家居建材企業。 地產調控 地板等家居企業或將IPO風暴來襲 此外，仍有不少地板等家居企業仍在為了IPO而躍躍欲試。據悉，居然之家、中至信家具、大富豪家具、金盛家居等也將上市計劃提上了議程。而在家居服務領域，此前也傳出了深圳家具行業協會要上市的消息。 據筆者了解，此次發布招股書的14家企業的募投項目也區域一致。其中可大致分為五大類，即擴大產能、品牌渠道建設、提升管理、補充流動資金以及償還銀行貸款。 在政策對于房地產市場持續緊繃的大環境下，家居行業也感受到了資金及經營的壓力，靠傳統的經營方式已經不能滿足其對于資金的需求，因此上市就成為了最佳途徑。 作為地板等家居行業的成長無疑是由房地產經濟推動的一種“被動成長”，地產行業的風吹草動都能引發家居行業的聯動。 回顧近5年來的政策路徑，房地產市場大致經歷了三個階段。首先是2008年至2010年，在四萬億刺激經濟政策的推動下，房地產迎來了“起爆點”，房價由此開始了加速上行。第二個階段是2010年至2012年，受史上“最嚴厲”調控政策影響，房價出現了一波幅度并不算大的回落過程。而房地產的第三個階段是調控“失敗”后的再次反彈。 而在此過程中，上市家居企業與房地產市場呈現出極其明顯的正相關性。以上市公司索菲亞為例，公司2011年營業收入同比增加45%，但2012年就已經降至21%，而2013則又再次回升至45%。 從單個企業報表來看，家居類企業的波動與房地產市場的走勢息息相關。而從整體來看，整個家居行業的發展速度卻在放緩，自2011年開始，該類公司很少可以再保持30%的年均增長速度。而期間還不斷傳出家居賣場“關店”、“跑路”等傳聞。 宏觀調控下 地板等家居企業蓄勢待發 隨著IPO即將重啟的消息，家居企業進入上市“爆發期”而引起了市場的廣泛關注。而這些企業集中上市的目的或許是源于其經營及轉型壓力。 2014年，房地產市場再次出現松動。五一小長假期間，廣州樓市成交均價較去年降幅超過千元，而京滬深成交量跌幅均超過五成，其中北京跌幅更接近八成。在此背景下，家居企業集中上市或是迫于無奈。 作為“中國家裝第一股”，東易日盛的上市曾引起了眾多投資者關注。不過，在其上市首季就出現了業績變臉，其一季報顯示，公司凈利潤虧損5096.77萬元。其股價曾經最高達56.24元，不過在5月9日，其股價曾一度跌至28.59元，跌幅近50%。 而從擬IPO的帝王潔具來看，截至2013年底，其存貨量較上去同比增加了近25%，占流動資產的32.51%。公司對此的解釋為，是提價使經銷商訂單增加所致。不過，從其凈利潤看，2013年同比下降3.39%，其經營狀況并非一帆風順。 而已經公布招股說明書的公司中，也有很多表達出了轉型的意愿。紅星美凱龍擬投入約2億元用于電子商務平臺建設項目。其指出，盡管我國地板等家居建材市場容量巨大，但不斷增長的家居建材線上業務將逐步擠壓線下交易額，不開展或者還未開展線上業務的家居建材流通企業的交易額將有可能逐步萎縮。 綜合來看，盡管上市后，地板等家居企業能獲得大量以保證其品牌推廣、渠道建設以及轉型所需的現金。不過，在房地產市場下滑及股市低迷的大背景下，家具企業急于“圈錢”則是得不償失，無論估值和市場預期或許均不能達到企業的期望值，因此眼下并非家居企業上市的最佳時機。
衣柜企業集體沖IPO 家居行業上市掀狂潮
近日，顧家家居、曲美家具、紅星美凱龍等多家家居企業集體沖刺IPO引發業內廣泛關注。一時之間，業內有代表性的家居企業似乎紛紛都擠向了入市募資這一條看似“光明”的市場之路。而從第一家成功登錄A股的整體衣柜企業——索菲亞近年的年報數據來看，自2011年在深交所上市后其規模得到迅速擴大，成為眾多有實力衣柜企業的效仿對象。從索菲亞到今年的好萊客，衣柜企業之間再次卷起一股上市浪潮。 隨著行業的進步和發展，資本化運作似乎已成為家居行業的聚焦點。自4月18日起，證監會開始陸續公布IPO預披露企業名單，截至5月14日，共發布321家企業的招股說明書，其中紅星美凱龍、曲美家具、亞振家具、顧家家具、好萊客等12家家居企業赫然在列，涉及家具制造、家具批發以及零售等多個領域。為此，專家預測，家居企業集體借力引資，使IPO有望成為家居企業參與市場競爭的有效發力點。 資金就是企業維持生產的血液。家居行業是一個投入較大的傳統行業，無論是生產線擴建、研發新產品，還是渠道地拓展，都需要耗費大量資金。所以家居企業對于資金的渴求表現出較之其他行業更為強烈的欲望。據資深分析師認為，家居行業目前正面臨著新一輪的產業更迭周期，企業發展的訴求已不再局限與單純地搶占市場份額，而是規范企業運營，在更為激烈的市場競爭中，增強企業的抗風險能力，從而搭建持續成長的大公司機制。因此，借助資本市場這一有效杠桿，實現公司發展的再次飛躍，成為眾多家居企業經營者的共識。這也是造成家居企業集中上市的重要原因。 以亞振家具為例，其招股說明書顯示，亞振家具擬于上交所上市，公開發行5474.95萬股，預計募集資金6.02億元。其中，4.16億元用于營銷網絡擴建，9835萬元用于沙發（沙發裝修效果圖）等家具產品線擴產，剩余資金用于家具生產線技術改革以及信息化系統建設。由此看來，企業大多都將“供血”輸送到維持生命活力的關鍵領域，力求為企業發展注入滿滿的“正能量”。 顯然，IPO是一個多贏的選擇。除了為企業提供充足的資金和市場資源外，作為一個面對消費者終端市場的行業，上市所帶來的品牌效應也是企業所看重的。IPO或將為企業拓寬市場渠道，迎來參與市場競爭的發展新春天。 針對衣柜行業來說，在12家預披露的家居企業名單中，好萊客衣柜位列其中，成為衣柜企業今年躍躍欲“市”的代表。雖然，就目前市場行情以及行業發展來看，好萊客是否能成功上市，或者上市以后發展是否能成功突圍都還是未知數。但是，從其主要行業競爭對手——成功上市的索菲亞入市發展情況來看，還是能窺見一二。 索菲亞作為第一家成功登錄A股的整體衣柜（整體衣柜裝修效果圖）企業，從其近年年報數據來看，自2011年在深交所上市后規模得到迅速擴大。2012年和2013年分別實現營收12.22億元和17.83億元，同比增長21.73%和45.37%。而歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為1.73億元和2.45億元，同比增長28.55%和41.37%。在這極具誘惑力的數據面前，是衣柜企業審時度勢，積極根據市場環境變化調整企業戰略，迎合行業趨勢，使企業業績得到喜人的穩步提升。整體上，從已經成功上市的15家家居企業的發展業績來看，不難發現，大部分家居企業都在入市的資本潮流中，不斷玩轉資金，大舉革新，才能在“適者生存”的資本經濟圈中不被淘汰。 由此，回到好萊客衣柜身上來說，從其目前的資金規模和市場占有上來看，距離上市品牌還有明顯一段距離。從好萊客的招股書看到，此次其募集資金共4.29億元，除了用于衣柜技術升級擴建之外，還將用4000多萬元改造信息系統。公司控制人沈權標也曾表示，產效平衡問題是整個衣柜行業的頭等問題，要運用科學有效的管理，努力解決淡季吃不飽、旺季吃撐消化不良的局面。不論是好萊客，還是對于其它躍躍欲“市”的衣柜企業來說，技術的升級和信息系統的完善都是頭等大事。不管是否成功順利上市，衣柜企業的發展都還有很長的一段路要走。 不論是資本主義市場經濟還是社會主義市場經濟，企業不論上市與否，強弱如何，都必須明白“弱肉強食、適者生存”的游戲規則。在激烈的市場競爭中，沒有絕對安全的“保險牌”。因此，在這場“上市”浪潮前，衣柜企業必須認清自身的發展局勢，認清行業趨勢，除了看到入市帶來的機遇，更要明白入市之后的風險，切忌患上“紅眼病”。 此文系中華衣柜網獨家原創稿件或者獨家披露信息，版權所有，如需轉載轉貼或以其它方式復制發表，請注明來源中華衣柜網及網址，如需修改或部分引用請聯系中華衣柜網運營中心編輯部。
家具企業扎堆IPO 業內稱“并非上市良機”
在2013年歷經了困難的一年的眾多家居企業，將IPO看做一個新的機遇。 近日，曲美家具公布首次公開發行股票招股書，擬募集資金約10.87億。除此以外，亞振家具、顧家家居、江蘇恒康家居科技等多家家居企業也在等待IPO中。 對此，有業內人士對記者表示，企業做上市計劃和真正IPO有一定的時間差，在如今的融資環境和家居行業大環境下，并不是家居企業上市的最佳時機。不過，他認為在家居行業面臨重構的關鍵時期，成功IPO后獲得的融資對這些家居企業而言，也意味著機會。 “并非上市良機” 從2013年開始家居企業開始扎堆上市，曾經一度排隊等待IPO的家居企業數量可以與已上市的家居企業數量媲美。 如今，曲美家具、亞振家具、顧家家居、江蘇恒康家居科技等多家家居企業在等待IPO中。中國的家居產業正大規模地進入資本市場。 一邊是熱情的IPO，一邊卻是境況不那么美妙的家居行業發展大環境。 據九正建材網了解皇朝家俬、捷豐家居發布的2013年度財報顯示，去年兩家公司收入均出現下滑，皇朝家俬收入同比下滑6.6%，捷豐家居收入同比下跌達到34.4%;其中皇朝家俬凈虧損4.56億港元，捷豐家居虧損雖有所收窄，但仍以0.27億港元的虧損額交卷。 而國內領先的板材制造商德華兔寶寶裝飾新材股份有限公司(002043.SZ，下稱“兔寶寶”)去年的營業收入雖然增長了10.84%至12.42億元，但其凈利潤與上年同期相比大幅下跌27.8%至0.24億元。 其實，從2011年開始，整個家居行業的發展速度在放緩。 “在這之前，每年保持30%~50%增速的企業不少，如今，能做到30%以上增長的家居企業已經算非常優秀的?！甭摪罴宜郊瘓F董事局主席助理鐘海舟表示，如今，規模以上的家居企業無特殊經營突破的，每年增長速度基本與我國GDP的增長水平一致。 不僅增速放緩，家居企業的毛利率也受到一定的拖累。去年，皇朝家俬毛利率由29.2%降至9.7%，公司方面用“毛利率極大地惡化”來形容其下滑幅度。 鐘海舟認為，無論是從融資的大環境，還是從家居行業發展的大環境看，眼下并非家居企業上市的最佳時機。 行業加速重組 此前，喜臨門董事長陳阿裕對《第一財經日報》表示，經過十年的黃金成長期，家居行業還未發生過大的整合，而這種行業里不景氣的表現將加速家居行業的洗牌?！澳壳凹揖咝袠I非常平靜，我敢肯定平靜的背后這種格局一定會迅速被打破?！标惏⒃ＵJ為，最近兩年將是家居行業變革的臨界點，市場份額將向大品牌集中。 陳阿裕的說法得到多位華南家居從業者的認同。 鐘海舟表示，資本的進入將加速家居行業的重組，家居企業扎堆上市也能體現出這種變化，“家居企業做大做強需大量的資金支持，銀行渠道的資金畢竟有限，而上市之后無疑可以為這些家居企業擴張提供充足的資金來源?！? 擴大產能，進行品牌、渠道建設成了這些預備上市的家居企業募集資金的主要用途。 曲美家具在其招股說明書中表示，其募集資金用作：東區生產基地項目、曲美家具品牌推廣項目、償還銀行貸款、補充流動資金;而亞振家具的募集資金主要用作：營銷網絡擴建項目，沙發及家具等擴產項目、家具生產線技改項目、信息化系統建設項目。
曲美家具正式沖刺IPO擬在主板上市
繼4月18日晚間28家企業預披露發布之后，4月22日晚，證監會發布第三批預披露企業名單。截至記者發稿時，證監會發布了19家擬上市企業預披露名單，曲美家具集團股份有限公司也在其中，這意味著曲美家具正式沖刺IPO。 根據《曲美家具首次公開發行股票招股說明書》，曲美家具擬公開發行新股不超過6,052萬股人民幣普通股，擬在主板上市。 招股書顯示，曲美家具本次發行募集資金扣除發行費用后，將按輕重緩急順序投資于四個項目，分別為東區生產基地項目、曲美家具品牌推廣項目、償還銀行貸款、補充流動資金。 根據招股書，曲美家具控股股東、實際控制人為趙瑞海、趙瑞賓。趙瑞海持有8010萬股股份，占發行前公司股份總數的44.12%，現任本公司董事長、總經理；趙瑞賓持有7853.40萬股股份，占發行前公司股份總數的43.26%，現任本公司董事、副總經理。 曲美家具集團股份有限公司成立于2011年12月2日，是由北京曲美家具集團有限公司整體變更設立的股份有限公司，注冊資本為18,154萬元。該公司主要從事中高檔民用家具的設計、生產和銷售，產品范圍涵蓋了客廳、書房（書房裝修效果圖）、臥室（臥室裝修效果圖）以及餐廳（餐廳裝修效果圖）等家居生活所使用的主要家具。該公司的主要產品為木質家具，具體包括實木類家具、人造板類家具和綜合類家具。近年來，該公司利用現有分布廣泛的銷售網絡和品牌影響力，配套銷售與家具相關的其它家居產品，如床墊（床墊裝修效果圖）、燈具及家居飾品等。
江蘇亞振家具庫存高企 IPO擬4億擴建營銷網絡
江蘇亞振家具4月19日發布招股說明書，計劃于上交所上市，擬發行5474.95萬股，預計募集資金6.02億元，其中4.16億將用于營銷網絡擴建，9835萬將用于沙發及家具等擴產項目，而此前其存貨凈額一直維持在較高水平。 值得一提的是，亞振家具的家族企業性質明顯，董事長高偉及其妻女直接間接持有亞振家具近九成股份，擁有公司絕對控制權。 2000年，江蘇亞振成立，集產品研發、設計、生產與銷售為一體，主要從事中高檔木家具產品的生產與銷售。2013年，亞振營收約5.4億元，同比增長約31%，凈利潤超8千萬元，同比增長約48%。 庫存高企 擬4.16億擴建營銷網絡 根據招股書的風險提示，近年來，亞振家具的存貨凈額一直維持在較高水平。2011年末、2012年末和2013年末，公司存貨凈額分別為1.16億元、1.54億元及1.52億元，占總資產的比例分別為35.26%、35.07%和30.82%。存貨占用了亞振較多的營運資金，也一定程度上降低了公司的運營效率。 但在庫存高企的情況下，亞振仍擬將此次募集資金中的9835萬用于擴大產能，擴產項目完成后，亞振將每年新增產能4萬余件。 與高庫存相對應的是，截至2013年12月31日，亞振擁有直營店鋪29家，經銷店鋪137家。對此，亞振擬將募集資金中的4.16億用于營銷網絡擴建，在未來幾年中推進經銷商渠道的建設工作。這也是此次募集資金的首要投資項目。在亞振看來，市場上的主要競爭對手包括美克股份和四海家具等。 家族企業性質明顯 董事長和妻女對亞振絕對控制 亞振家具在發展過程中經歷過數次股權變更后，4家股東有3家為董事長高偉的家族所控制。其中高偉和妻子戶美云以及女兒高銀楠通過亞振投資持有亞振家具85.5%的股份，對亞振家具有絕對控制權。 本次招股書的風險提示中亦顯示：“本次發行前后，實際控制人均處于絕對控股地位。實際控制人有可能利用其對本公司的控股地位，通過行使表決權對公司經營決策、投資方向、人事安排等進行不當控制從而損害本公司及其他股東利益?！?/p>
21家家居企業扎堆ipo 新概念引領家居業變革
被稱為史上最嚴的IPO“打假風暴”正在進行中，雖然首批30家擬IPO企業的抽查仍未結束，但是天豐節能因虛構收入已被立案調查。隨著更多的擬IPO企業中止審查、終止審查，甚至被立案調查，市場愈發關注在審IPO企業的上市進展以及公司本身的情況。從今日起，本報將從行業的角度，梳理擬IPO企業的經營業績和行業前景。 開篇關注家居行業是有原因的，對于一個迄今為止已上市公司數量不過20余家的行業來說，眼下卻有21家擬上市企業扎堆排隊候審，這在數百家在審IPO企業中顯得格外扎眼。 從細分行業分布來看，廚衛用品企業有廈門瑞爾特衛浴、廣東松發陶瓷、四川帝王潔具、廣東凌豐集團、湖南華聯瓷業5家；家居裝飾方面，有蘇州柯利達、東易日盛家居、浙江友邦集成吊頂、康新設計工程、廣東頂固集創家居、上海全筑建筑裝飾集團6家；家具方面，有曲美家具、好萊客創意家居、永藝家具、華源軒家具4家；小家電方面，有天際電器、新寶電器、金萊特電器、銳豐音響科技4家。 而紅星美凱龍家居集團作為家居賣場連鎖企業，在IPO隊列里倒是十分特別，因為目前國內還沒有同類型上市企業。此外，湖南多喜愛家紡，作為唯一一家家紡類在審企業，也是一枝獨秀。從擬上市板塊來看，目前這21家家居企業全都擬登陸主板市場，其中，有19家計劃在深交所主板上市，2家計劃在上交所主板上市。 從這場財務核查行動的初步自查結果來看，21家企業中，有16家都在3月31日前如期遞交了自查報告，只有5家企業因未能及時上交財務自查結果，選擇暫時中止審查，分別是廣東頂固集創家居、上海全筑建筑裝飾集團、深圳市華源軒家具、廣州市銳豐音響科技、湖南華聯瓷業。 21家家居候審企業均擬在主板登陸，而主板沒有業績下滑的硬性條件，因此除非出現重大業績不確定性和其他發行條件問題，否則企業不會輕易撤銷材料。而上述5家企業之所以選擇“中止審查”，想必是出于兩種可能，要么是企業財務核查耗費的時間較長，確實是未來得及遞交，要么就是確實存在不能自圓其說的重大問題。 值得注意的是，東易日盛家居裝飾集團、新寶電器、浙江友邦集成吊頂、金萊特電器這4家企業，已經相繼通過了發審會的審核，只差拿到發行批文了。只是，在IPO的臨門一腳，這4家公司卻經歷了將近1年的苦苦等等，而且IPO重啟尚無明確的時間表，IPO征程究竟如何也還是個未知數。 分析人士稱，目前A股已上市的家居類企業多集中在傳統的家紡、廚電、家居、建材領域，但家居是一個充滿想象力的概念，尤其在現代消費體系中，其潛在的市場容量，引起各大家居企業競相追逐。從目前排隊的21家家居企業來看，家居行業儼然呈現了新的競爭形態，創新與變革，似乎比擴大市場份額、產能擴展，更受到市場參與者的重視。 紅星美凱龍是經營模式創新的典范，所屬行業是批發和零售業，但也有人將其歸類為商業地產，或者家居流通渠道，無論是何種說法，如果紅星美凱龍此番沖刺IPO成功，將成為國內家居賣場“第一股”。實際上，在IPO申報之前，這種創新已經得到了多家PE機構的認同，包括華平投資集團、中信產業基金、復星集團和渤海產業基金均提前進駐。
21家家居企業扎堆ipo 新概念引領家居業變革
被稱為史上最嚴的IPO“打假風暴”正在進行中，雖然首批30家擬IPO企業的抽查仍未結束，但是天豐節能因虛構收入已被立案調查。隨著更多的擬IPO企業中止審查、終止審查，甚至被立案調查，市場愈發關注在審IPO企業的上市進展以及公司本身的情況。從今日起，本報將從行業的角度，梳理擬IPO企業的經營業績和行業前景。 開篇關注家居行業是有原因的，對于一個迄今為止已上市公司數量不過20余家的行業來說，眼下卻有21家擬上市企業扎堆排隊候審，這在數百家在審IPO企業中顯得格外扎眼。 從細分行業分布來看，廚衛用品企業有廈門瑞爾特衛浴、廣東松發陶瓷、四川帝王潔具、廣東凌豐集團、湖南華聯瓷業5家；家居裝飾方面，有蘇州柯利達、東易日盛家居、浙江友邦集成吊頂、康新設計工程、廣東頂固集創家居、上海全筑建筑裝飾集團6家；家具方面，有曲美家具、好萊客創意家居、永藝家具、華源軒家具4家；小家電方面，有天際電器、新寶電器、金萊特電器、銳豐音響科技4家。 而紅星美凱龍家居集團作為家居賣場連鎖企業，在IPO隊列里倒是十分特別，因為目前國內還沒有同類型上市企業。此外，湖南多喜愛家紡，作為唯一一家家紡類在審企業，也是一枝獨秀。從擬上市板塊來看，目前這21家家居企業全都擬登陸主板市場，其中，有19家計劃在深交所主板上市，2家計劃在上交所主板上市。 從這場財務核查行動的初步自查結果來看，21家企業中，有16家都在3月31日前如期遞交了自查報告，只有5家企業因未能及時上交財務自查結果，選擇暫時中止審查，分別是廣東頂固集創家居、上海全筑建筑裝飾集團、深圳市華源軒家具、廣州市銳豐音響科技、湖南華聯瓷業。 21家家居候審企業均擬在主板登陸，而主板沒有業績下滑的硬性條件，因此除非出現重大業績不確定性和其他發行條件問題，否則企業不會輕易撤銷材料。而上述5家企業之所以選擇“中止審查”，想必是出于兩種可能，要么是企業財務核查耗費的時間較長，確實是未來得及遞交，要么就是確實存在不能自圓其說的重大問題。 值得注意的是，東易日盛家居裝飾集團、新寶電器、浙江友邦集成吊頂、金萊特電器這4家企業，已經相繼通過了發審會的審核，只差拿到發行批文了。只是，在IPO的臨門一腳，這4家公司卻經歷了將近1年的苦苦等等，而且IPO重啟尚無明確的時間表，IPO征程究竟如何也還是個未知數。 分析人士稱，目前A股已上市的家居類企業多集中在傳統的家紡、廚電、家居、建材領域，但家居是一個充滿想象力的概念，尤其在現代消費體系中，其潛在的市場容量，引起各大家居企業競相追逐。從目前排隊的21家家居企業來看，家居行業儼然呈現了新的競爭形態，創新與變革，似乎比擴大市場份額、產能擴展，更受到市場參與者的重視。 紅星美凱龍是經營模式創新的典范，所屬行業是批發和零售業，但也有人將其歸類為商業地產，或者家居流通渠道，無論是何種說法，如果紅星美凱龍此番沖刺IPO成功，將成為國內家居賣場“第一股”。實際上，在IPO申報之前，這種創新已經得到了多家PE機構的認同，包括華平投資集團、中信產業基金、復星集團和渤海產業基金均提前進駐。
21家家居企業的130億資金空缺待IPO填補
對于傳統家居行業而言，2012是一個令人記憶深刻的年份，風云變幻的國內外大環境、揮之不去的淡市陰影、愈演愈烈的價格廝殺、持續觀望的投資與消費，讓傳統家居企業面臨沉重的經營壓力。 顯然，與2006-2008年期間隨房地產經濟高速成長的逍遙豪邁勁步走相比，眼下的傳統家居企業要生存發展，沒有坦途，冷靜謀變是唯一的出路。 根據IPO咨詢機構前瞻投顧統計發現，自從2011年多個家居企業成功上市之后，家居行業便開始加快與資本市場對接的步伐。當然，借助資本的力量做大做強已不是什么新鮮事，但對于一個迄今為止已上市公司數量不過20余家的家居行業來說，眼下卻有20余家擬上市企業扎堆排隊候審，這難免令人詫異。 無論這20余家擬上市的家居企業沖刺結果如何，前瞻投顧認為，家居行業正面臨著新一輪的產業周期更迭，企業發展訴求，已不再是單純地搶占市場份額做大做強，而是規范企業運營，增強應對市場風險的能力，搭建持續成長的大公司機制。于是，借力資本市場這一有效杠桿，實現公司發展的再一次大飛躍，成為眾多家居企業經營者的共識。 21家家居企業IPO候審 多瞄準中小板 根據前瞻投顧的不完全統計，截止今年4月3日，A股724家首次公開募股（IPO）候審企業中，家居（不含建材）企業有21家，他們主要集中于家裝、廚衛、小家電、家具等子領域。 從細分行業分布來看，廚衛用品企業有廈門瑞爾特衛浴科技、廣東松發陶瓷、四川帝王潔具、廣東凌豐集團、湖南華聯瓷業5家；家居裝飾方面，有蘇州柯利達裝飾、東易日盛家居裝飾集團、浙江友邦集成吊頂、康新（中國）設計工程、廣東頂固集創家居、上海全筑建筑裝飾集團6家；家具方面，有曲美家具集團、廣州好萊客創意家居、浙江永藝家具、深圳市華源軒家具4家；小家電方面，有廣東天際電器、廣東新寶電器、廣東金萊特電器、廣州市銳豐音響科技4家。 而紅星美凱龍家居集團作為家居賣場連鎖企業，在IPO隊列里倒是十分特別，因為目前國內還沒有同類型上市企業。此外，湖南多喜愛家紡，作為唯一一家家紡類候審企業，也是一枝獨秀。 從區域分布來看，有9家分布在廣東地區，占全部候審家居企業的43%。江浙閩一帶也有7家，中西部片區有3家（2家湖南，1家四川），北京有2家。 從擬上市板塊來看，目前這21家家居企業全都擬登陸主板市場，其中，有19家計劃在深交所主板上市，2家計劃在上交所主板上市。 作為國內領先的IPO咨詢機構，前瞻投顧擁有14年的細分產業研究基礎，也對創業板、中小板有著多年的持續跟蹤研究，我們認為，對比之下，中小板對企業的盈利指標和行業沒有特別嚴格的要求，而創業板則定位于高、精、尖以及高成長的新興產業，所以，中小板更契合傳統家居企業的融資需求。 只是，前瞻投顧認為，家居企業通過產品創新、商業模式創新、管理創新等手段，謀求轉型升級和高速成長，也是新經濟形勢下行業發展的大勢所趨。 前瞻投顧認為，家居行業曾在2011年出現過一波上市高峰，盡管這兩年的資本市場持續低迷，但家居類企業的上市熱情還會有所持續，因此如今20多家扎堆排隊的現象也不難理解。同時，家居行業是一個投入較大的傳統行業，無論是生產線擴建、研發新產品，還是渠道拓展，都要耗費巨大的資金量，所以企業對資金的渴求也比其他行業普遍強烈。 此外，鑒于為國內數十家已上市、擬上市、擬融資的家居企業提供過募投項目可行性研究的IPO咨詢經驗，前瞻投顧表示，家居類企業融資的發展方向通常包括三個方面，第一個是主營產品產能的擴建或者技改；第二個是營銷渠道擴張，尤其是連鎖店的建設；第三個是研發，包括研發中心的擴建和改建等。 根據前瞻投顧發布的《2012年中國中小板IPO市場深度分析報告》，去年中小板上市的55 家公司共募集資金346.90 億元，平均單家募集6.31 億元。據此初步推算，當前的21家家居類排隊企業若成功上市，融資總量可能超過130億元。 IPO財務核查利劍高懸 行業突圍迫在眉睫 史上最強的IPO“打假風暴”于今年初正式啟動，這場行動旨在還原擬上市公司的財務報表真實性，剔除嚴重粉飾業績和業績下滑嚴重的擬上市公司。這把高懸的利劍，給原本就承擔不少排隊壓力的待審家居企業新添不少煩惱。 行業發展漸趨理性 盡管面臨IPO財務核查壓力的并非只有家居企業，但國內領先的IPO咨詢機構前瞻投顧認為，在資本市場的弱周期內，20多家企業頂風前行扎堆IPO的現象，表明中國家居行業歷經20余年的發展，正面臨著一場前所未有的變革。這種變革不是哪些企業的刻意為之或個案體現，而是行業發展的必然趨勢。 當前，國內家居市場百花齊放，但集中度低，競爭激烈，且大型龍頭企業甚少，已上市公司也不過20余家，對于一個消費剛需極強、與民生直接相關的行業，市場還有待挖掘。 同時，從企業角度來分析，經歷過2006-2008年行業發展極為迅猛的階段后，一大批優秀的企業已經脫穎而出，只是這種脫穎而出是由房地產經濟推動的一種“被動成長”，缺乏理性，也缺乏主動性。當然，一個行業的發展必然會有其特有的周期性波動，但如果企業缺乏對這種周期性波動的冷靜思考和有效應對能力，便會面臨生死存亡的艱難抉擇。 如今，很多家居企業已經開始意識到這種蛻變的必要性，所以，他們開始追求品牌化和資源集中化，試圖利用資本市場的力量，整合各方資源，謀求長期可持續發展。盡管每個企業家對于上市的利弊各有權衡，但有一點大家都必須承認，上市能讓企業建立更科學的管理體系，是企業實現長期持續發展的有效途徑之一。 IPO是稀缺資源 能者上庸者下 從這場財務核查行動的初步自查結果來看，21家企業中，有16家都在3月31日前如期遞交了自查報告，只有5家企業因未能及時上交財務自查結果，選擇暫時中止審查，分別是廣東頂固集創家居、上海全筑建筑裝飾集團、深圳市華源軒家具、廣州市銳豐音響科技、湖南華聯瓷業。 作為一家擁有300余家企業上市輔導經驗的IPO咨詢機構，前瞻投顧分析認為，21家家居候審企業均擬在主板登陸，而主板沒有業績下滑的硬性條件，因此，除非出現重大業績不確定性和其他發行條件問題，否則企業不會輕易撤銷材料。 而上述5家企業之所以選擇“中止審查”，前瞻投顧認為，想必是出于兩種可能，要么就是企業財務核查難度較大，耗費的時間較長，確實是未來得及遞交；要么就是確實存在不能自圓其說的重大問題，先借“中止審查”觀望看看是否還有回轉之機。 值得注意的是，東易日盛家居裝飾集團、廣東新寶電器、浙江友邦集成吊頂、廣東金萊特電器這4家企業，已經在去年的5-6月份相繼通過了發審會的審核，只差拿到發行批文了。只是，在這IPO的臨門一腳，這4家公司卻經歷了將近1年的苦苦等等，而且IPO重啟尚無明確的時間表，望眼欲穿后的2013年，IPO征程究竟如何也還是個未知數。 但可以肯定的是，中國資本市場只會越來越成熟，能者上，庸者下。IPO這一條路，只會讓優秀的企業更優秀，讓濫竽充數的企業萬劫不復。 家居新概念引領行業新變革 根據前瞻投顧的不完全統計，目前A股已上市的家居類企業多集中在傳統的家紡、廚電、家居及建材領域，但家居是一個充滿想象力的概念，尤其在現代消費體系中，其潛在的市場容量，引起各大家居企業競相追逐。 從目前排隊的21家家居企業來看，家居行業儼然呈現了新的競爭形態，創新與變革，似乎比擴大市場份額、產能擴展，更受到市場參與者的重視。無論這些創新與變革最終能否獲得商業上的成功，之于行業發展都是有利的。因為任何一個行業，都必然會經歷一個打破舊規則重建新秩序的過程，這個過程不見得會一帆風順，但若沒有這個過程，行業發展也會停滯不前。 經營模式創新：紅星美凱龍 紅星美凱龍家居集團，注冊地為上海，所屬行業是批發和零售業。但也有專業人士將其歸類為商業地產，或者家居流通渠道。無論是何種說法，如果紅星美凱龍此番沖刺IPO成功，將成為國內家居賣場“第一股”。 前瞻投顧分析認為，該公司借助家居賣場的平臺，把不同類型的建材企業組成戰略聯盟，如瓷磚、地板、衛浴、櫥柜、油漆等龍頭企業聚集在一起，將品牌商的利益與紅星美凱龍賣場進行捆綁，既強化了家居品牌商們的經營渠道，也成就了紅星美凱龍特有的商業模式。 實際上，在IPO申報之前，這種創新已經得到了多家PE機構的認同，包括華平投資集團、中信產業基金、復星集團和渤海產業基金。而4家機構合計26億人民幣的大手筆投資，也曾在2010年吹皺一池春水，攪動PE對接家居產業的首輪高潮。我們認為，無論紅星美凱龍此番能否得到IPO市場的最終認可，它已經帶動了整個中國家居市場的新變革。 營銷理念創新：天際電器 廣東天際電器專業研發、生產和銷售家用小電器、電子產品、醫療器械。這家擬沖擊中小板的汕頭企業目前還處于落實反饋意見階段，保薦機構為國金證券。 盡管輿論對這家企業的信息披露和評論都不多，但根據前瞻投顧對潮汕地區擬上市企業的多年跟蹤服務發現，這家企業在小家電細分領域另辟蹊徑，從產品材質和營銷理念上強調“養生”概念，將中華養生的飲食文化精華與傳統小家電制造業進行有效的融合，擁有獨特的競爭優勢。 在公司的隔水燉、電燉鍋、電飯鍋等產品系列中，主要材質均以全瓷內膽、不銹鋼、食品級塑料、健康鋁材為主；在產品營銷理念上，它致力于構建一流的健康飲食文化互動平臺，推動國人養成健康飲食的習慣。在中國消費者追求精致生活和健康人生的環境下，天際電器也將有機會得到資本市場的青睞。 產品創新：凌豐集團 廣東凌豐集團注冊于廣東云浮，所屬行業是金屬制廚用器皿及餐具制造業，主要產品包括不銹鋼鍋、不銹鋼高速節能鍋、不銹鋼餐廚具雜件制品和不銹鋼餐具產品等4大類，擬沖擊中小板，其IPO審核已經入預披露階段。 全國不銹鋼餐廚具生產主要集中在浙江和廣東，而廣東又主要集中在凌豐所在的新興縣。該縣作為全國最大的不銹鋼餐廚具出口基地，產業集聚優勢明顯，凌豐集團正是依托于這樣的產業優勢脫穎而出，但根據前瞻投顧對這家企業的實地調研發現，注重產品創新，才是其成功的關鍵。 調研結果顯示，凌豐目前有100余項專利產品，并保持每年推出100多款新產品的速度，現在共有1000多款產品。尤其是公司自主研發的按鈕式開合不銹鋼壓力鍋（發明專利：201010141345.0）曾登上設計“奧斯卡”舞臺，并勇奪中國創新設計紅星獎銀獎，奠定了凌豐集團在不銹鋼餐廚具領域產品創新的競爭實力。 前瞻投顧認為，行業變革的核心是要樹立新規則的思想意識，而不是甘于走市場自然規則的老路；是要積極主動地建立新規則，而不是被動的遵循別人制定的老規則。市場發展是瞬息萬變的，每一個家居參與企業都要積極轉變思想去適應。
